中信期货：9月25日商品策略早报

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　　近期热点追踪：

　　美联储加息：美国8月耐用品订单环比降2.0%，略好于预期的-2.3%；美国8月新屋销售年化55.2万户，环比上涨5.7%，大幅高于预期，受欧股再次大跌波及，美股也小幅下行，美元指数下滑。美联储主席耶伦周四重申，预计将于今年晚些时候加息，FOMC并不认为近期经济和金融形势会严重影响到美联储的政策路径。重要的并非首次加息的“精确时点”而是整个利率路径。她表示，将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。她还表示，美国经济前景逐步表现得稳固。近期通胀缺口在很大程度上源于诸多一次性因素等特定因素所致，随着临时性因素的消退，预计美国通胀率将在未来数年回升至2%，预计核心PCE会在明年因美元和原油走势而反弹至1.5%甚至更高的水平。

　　点评：美国经济表现强健，美联储加息预期不断增强，加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。

　　希腊局势：欧洲央行行长德拉吉周三表示，尚需时间来考虑经济所面临的风险是否要求该行扩大刺激。德拉基在欧洲议会货币和经济事务委员会的季度听证会上表示，如果有下行风险导致中期通胀前景发生比我们现在预测的更根本上的恶化，我们会毫不犹豫地采取行动，但当前没有看到金融稳定风险。他表示需要更多时间来检验，新兴市场失去增长动力是暂时的还是永久的，同时检验国际大宗商品价格下跌以及近期金融市场动荡的驱动因素是什么。此外，欧元区9月制造业PMI数据向好，在新订单增长的推动下未来经济或将继续扩张。

　　点评：希腊大选过后，左翼势力崛起，新议会将就债务减记以及延长救助与国际债权人展开新一轮谈判，令希腊退欧风险以及债务违约风险再度上升，并令欧洲面临欧债危机之后最大的考验。