银河期货晨会纪要（2015-09-24)

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　　国债

　　周四(9月24日)，行情走势回顾：周三国债期货高开低走，全天维持高位震荡，主力合约TF1512收于98.650，上涨0.09%，成交量略有回升，持仓量大幅增加。央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普涨。宏观基本面消息：(1)华尔街见闻报道，彭博援引知情人士称，中国央行今日通过国有银行在人民币在岸和离岸市场干预汇率，央行此举意在维护人民币汇率稳定。(2)由于无法进行量化对冲、清理信托配资等原因，截至8月底，招商银行等8家银行共50款理财产品提前终止。市场人士认为，银行理财产品的提前终止潮不会马上结束，未来应该还会有非结构化银行理财产品陆续提前终止。(3)9月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47，较8月终值下降0.3个百分点，并创6年半新低，表明当前经济下行压力仍然较大。行情走势预期：有报道称由于无法进行量化对冲、清理信托配资等原因，截至8月底，招商银行等8家银行共50款理财产品提前终止，理财产品几乎全部集中在3年以内，这部分资金对于对应中长期利率的期债影响不大，目前对于期债价格有压制的隐患来自公司债发行。9月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47，经济仍在下台阶。前期我们提到，总体来看，期债或将重返上升通道，但是趋势不强，适宜只做多不做空，高位平仓减仓，回调继续入场，目前基本上都维持该格局。从目前的点位看，基本处于均衡价格，昨日新入多单如果在昨日高点未出仍可持有待涨，新仓不宜续建，详情可以参见银河期货本季度季报。