国贸期货早评：沪胶中长期弱势依旧 螺纹低位徘徊

第1页: 沪胶观望或区间操作，维持中长期弱势第2页: 股指第3页: 粕类第4页: 铁矿石逢高布局空单第5页: PTA价格重回前期震荡区间第6页: 原油下跌，塑料短期维持震荡走势第7页: 宏观和消息面第8页: 钢厂减产预期发酵，螺纹低位徘徊
国贸期货橡胶早评：沪胶观望或区间操作，维持中长期弱势
【基本面】
1.9月22日朗盛公司和沙特阿美公司签署协议成立一家合成橡胶方面的合资企业；这家新公司隶属朗盛和沙特阿美公司的子公司，双方将各自持有50%份额。该交易还需要相关反垄断机构的批准，预计将在2016年上半年完成。这是全球最大的合成橡胶生产集团和世界上最大的石油和能源生产商结成的战略联盟；新的合资公司将总部设在荷兰，该公司首席执行官将由朗盛任命，财务总监由沙特阿美海外公司委任。至此朗盛公司于2014年启动的三阶段调整中第三阶段调整计划拉开序幕；第三阶段聚焦改善业务组合的竞争力，尤其是要在橡胶业务领域开展合作。朗盛位于新加坡的钕系顺丁橡胶14万吨/年的新工厂于2015年第三季度正式投产；该工厂是朗盛在亚洲的首个钕系顺丁橡胶生产基地。目前朗盛合成橡胶业务由旗下轮胎和特种橡胶业务部(TSR)以及高性能弹性体业务部(HPE)组成，包括世界各地的20所生产工厂。
2.彭博援引知情人士称，中国央行今日通过国有银行在人民币在岸和离岸市场干预汇率，央行此举意在维护人民币汇率稳定。中国9月制造业PMI数据表现不佳，市场担忧中国经济增长进一步放缓，推动离岸人民币跌至近两周来新低。此外，在岸人民币也连续第三天下跌。离岸人民币震荡上涨后下跌，截至北京时间下午4:53，离岸人民币(CNH)跌120点，跌幅0.2%，兑美元报6.4293。稍早跌幅达到200点。在岸人民币兑美元(CNY)尾盘快速上涨后V型反转，今日收盘下跌0.12%，报6.3839。自8月11日中国央行汇改以来，在岸人民币以累计贬值2.7%。
3.欧元区9月制造业PMI数据显示，欧洲经济第三季度或许保持了0.4%的增长，在新订单增长的推动下未来经济或将继续扩张。
4.本周四耶伦的讲话将解决其中的一个问题：强调美联储仍然处于2015年加息的轨道上，或者暗示明年加息。
5.周三，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国9月16日当周EIA原油库存减少193万桶，此前一周为减少210.4万桶。
【操作建议】
沪胶在经历周一、周二的回落调整之后于周三开始小幅反弹。周三低开之后日盘一路于11440附近震荡，尾盘于收盘前10分钟放量拉涨，收于11490。持仓量上，周三(9月23日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交433779手，较前一交易日增加85266手或24.47%。 数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单52616手，较前一交易日增加4878手或10.22%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单59871手，较前一交易日减少175手或0.29%。持仓量上尽管多头主力大幅增仓，然而成交量的放大有限，且多头的大幅增仓并未造成价格的大波动。但目前由于沪胶已经接近低位，无论现货、原料以及期货价格均处在历史低位附近，尽管期货及现货仍处于下跌趋势中，但是继续深度下行的空间并不大，因此前期低点11060应该会有支撑，若突破11060则下一支撑应该在9900附近。短期内我们仍旧保持在11060-11900宽区间震荡为主，而疲弱的行业基本面以及宏观经济使得即使在低点反弹也不会出现大幅度反弹。因此目前建议观望，激进者可在区间11900-11060内操作。单边策略上，激进者可空单逢高介入，设止损于11640，或待沪胶主力合约回调至11060附近可轻仓多单进场，严格止损于11000，并且关注12000附近压力止盈；保守者可等待接近压力位空单介入。
个人观点，仅供参考。
 【市场行情】
 

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交 变化			持仓量			持仓 变化
RU1605	11685			11735			11495		11700		-140		42336		10986			46994			1724
RU1609	11750			11805			11650		11745		-130		778		46			1312			128
RU1601	11430			11525			11285		11490		-95		832632		133114			207252			-2606
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				-45					1620.69				-1665.69					-1.6
RU1601-RU1605				-255.00					50.82				-305.82					-0.53
RU1601-RU1609				-365.00					1671.37				-2036.37					-1.72
外盘合约		TOCOM JRU1510				TOCOM JRU1602				SICOM RT1510		SICOM RT1602				SICOM TF1510				SICOM TF1602
合约价格		161.8				168.8				130.5		136.2				124.5				123.8
美元换算价 (美元/吨)		1346.1				1404.3				1305		1362				1245				1238
成交量		56				1533				61		16				320				179
持仓量		617				17672				822		798				1275				3226
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1602-JRU1510						SICOM RT1502-RT1510						SICOM TF1502-TF1510
价差					7						57						-7
价差均值					15.32						20.51						7.49
价差偏离值					-8.32						36.49						-14.49
价差标准偏离					118.11						29.51						18.80
偏离值/标准偏离					-0.07						1.24						-0.77
跨市场合约 价差				RU1601-JRU1602					RU1601-JRU1602				RU1601-RT1602					RU1601-TF1602
价差				442.51					394.73				494.06					554.06
价差均值				328.08					385.13				501.52					715.64
价差偏离值				114.43					9.60				-7.46					-161.58
价差标准偏离				976.49					962.49				93.29					148.94
偏离值/标准偏离				0.12					0.01				-0.08					-1.08
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					11900						10400						11300
与沪胶主力价差					415						-1085						-185
价差均值					-275.86						-1595.81						-1382.43
价差偏离值					690.86						510.81						1197.43
价差标准偏离					730.68						556.17						1204.05
偏离值/标准偏离					0.95						0.92						0.99
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				43.7					41.85				41.5					38.5
涨跌幅				0.02					-2.38				0					-0.5
美元换算价 (美元/吨)				1207.52					1156.40				1146.73					1063.83
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1295					1285			1385			1345					1325
到岸成本 (元/吨)			11777.57					11702.87			12449.79			12151.02					12001.64
沪胶主力			11790					11790			11790			11790					11790
沪胶主力价差			-12.43					-87.13			659.79			361.02					211.64
价差均值			-453.70					-613.66			1029.36			-457.26					-500.17
价差偏离值			441.27					526.53			-369.57			818.28					711.81
价差标准偏离			837.77					885.77			556.19			934.86					931.01
偏离值/ 标准偏离			0.53					0.59			-0.66			0.88					0.76
青岛保税区 现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1300					1270			1410			1310					1320
到岸成本 (元/吨)			11814.91					11590.84			12636.52			11889.60					11964.295
与沪胶主力 价差			99.91					-124.16			921.52			174.60					249.295
价差均值			-361.43					-807.17			670.98			-675.61					-629.421
价差偏离值			461.34					683.00			250.54			850.21					878.716
价差标准偏离			679.49					1051.11			824.02			1022.67					1009.592
偏离值/ 标准偏离			0.68					0.65			0.30			0.83					0.870
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1156.40			1305			价格		1305		1245				11485			9400			9900
比价	0.89						价差		60				天胶-顺丁价差		2085
比价 均值	0.93						价差 均值		-139.24				天胶-丁苯价差		1585

(沪胶合约价差为上周四数据)