迈科期货：9月14日商品期货早评

　　第1页: 贵金属延续弱势运行,静待联储议息会议第2页: 供应不足，PTA短期表现偏强第3页: 理性回归基本面，黑金承压回落第4页: 去产能为主，阶段震荡观点看待第5页: 中国数据不给力，铜价等待旺季表现第6页: 郑糖借势上涨 棉区间内回落第7页: 原油下跌，塑料或测试下方支撑

　　迈科期货早评:郑糖借势上涨 棉区间内回落

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 67.80 0 1% 11111.52 0 24.14% 13612 0 201509

　　美 C/MA 77.75 -25 1% 12712.84 -40 15.53% 14513 -24 201601

　　澳大利亚 83.00 -25 1% 13557.76 -40 12.20% 15039 -26 201509

　　乌兹别克斯坦 80.00 -25 1% 13074.95 -40 14.02% 14734 -25 201511

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13573 12854

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润141

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3043 3192

　　配额外(50%) 3817 4012

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5200 5080-5090 4890-4970

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2157 2008

　　配额外 1383 1188

　　二、分析与总结

　　白糖：新榨季开榨推迟，后面几个月成为纯消费季。上周的糖会明确进口管制更是助糖价上涨一臂之力。内外盘同步突破底部形态，共振效益不言而喻，但价格还存在回落的风险。

　　操作上，价格持续向上突破，多单继续持有；若回调可先获利减持，不跌破5450可加多。

　　棉花：棉新年度的生长周期比往年较长，全国大部分采摘时间为9月中旬。8月下半月美皮马棉装运量大幅增长，中国为主要购买国。随着天气转凉，看消费旺季到来能否提振棉价。内外盘均处于窄幅震荡行情中。

　　操作上，价格区间内回落至中轨线附近，多单获利减持，支撑12450。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部