西部期货：9月8日商品早评

　　第1页: 华北油厂恢复开机 油粕失去支撑第2页: 铜矿供应减产预期 沪铜弱势反弹第3页: 股息税调整利好市场 股指期货继续观望

　　走势回顾

　　昨日沪铜1511窄幅震荡收小阳，开盘39080点，最高39430点，最低38980点，收盘39370点，较上日上涨360点，涨幅0.92%，成交16.6万手，较上一交易日减少5.3万手，总持仓21.4万手，较上一交易日增加9530手。沪锌1511窄幅震荡收小阳，开盘14705点，盘中最高14830点，最低14690点，收盘14770点，较上日收盘价下跌40点，跌幅0.27%。成交量4.8万手，较上一交易日减少2.3万手；总持仓12.1万手，增加354手。

　　隔夜伦铜冲高回落收小阳，收盘5135.5点，涨26.5点，涨幅0.52%；沪铜主力夜盘高开低走，收39340点，跌30点。伦锌震荡走低收小阴，收盘1770点，跌17点，跌幅0.95%；沪锌主力低开低走，收14605点，跌165点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格39380-39460元/吨，均价39420元/吨，较上日上涨180元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格14790-14890元/吨，均价14840元/吨，较上日持平。

　　基本面分析

　　国际方面，由于美国劳工节休市，金融市场交投非常清淡。目前投资者的焦点也依然集中在美联储加息时点之上。欧元区公布的经济数据表现好坏参半，对市场影响有限。具体数据显示，欧元区9月Sentix投资者信心指数13.6，预期16.0，前值18.4。德国7月工业产出月率0.5%，预期0.3%，前值0.9%；年率0.7%，预期1.1%，前值-0.9%。国内方面，中国8月末外汇储备余额环比减少939.29亿美元至3.557万亿美元，为连续第四个月下降，单月减少额创有纪录以来最高。

　　总体评述

　　美非农数据好坏参半，新增就业人数不及预期，而失业率继续走低。美联储何时加息仍然扰动市场。中国经济放缓的忧虑卷土重来，中国制造业PMI官方及财新数据均落至收缩区域，经济下行压力巨大，再度使全球市场避险情绪弥漫。宏观面仍以分化和疲软为主基调，中国经济疲软和美联储加息是最大风险因素。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，传统淡季下游消费普遍低迷不及去年同期。全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。嘉能可计划关闭两个铜矿的消息提振铜价，近期基金属仍以弱势反弹思路对待。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡，反弹思路。

　　锌：延续弱势震荡。