银河期货：8月28日商品期货日报

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　　油脂：周初油脂大幅下挫，近日止跌反弹，中美股市动荡及全球经济形势不稳定对商品走势影响加剧。基本面上看，豆油——上周六公布的Pro Farmer年度作物巡查结果显示，美豆产量为38.87亿蒲，单产为46.5蒲/英亩，这两项数据均略低于在USDA的最新预估(39.16亿蒲、46.9蒲/英亩)，但并未动摇美豆丰产预期，短期豆类利空氛围不变。最新作物生长报告显示，截至8月23日当周，美豆生长优良率持平于63%(与预期相符)，去年同期为70%；开花率为96%，去年同期为99%；结荚率为87%，去年同期为89%。美豆已进入开花结荚尾期，而近期美豆主产区天气延续良好状态，对作物生长大体有利。美豆丰产压力愈加凸显。本周国内进口大豆库存攀升至620万吨以上，较上周增加50万吨左右。截至昨日，豆油商业库存总量为105.5万吨，较上周同期持平。因抗战胜利70周年活动，本周华北地区开机率有所下降，豆油库存增幅放缓。

　　棕油——船运调查机构ITS、SGS分别显示8月1-25日马棕油出口较上月同期增加10.75%、9.1%，至128万吨左右，较1-20日出口强度稳中略涨。不过较为强劲的出口数据并未刺激市场反弹。主要买家之一的中国进口量大幅缩减30%左右，中国经济数据疲弱，令市场颇为担忧未来的出口前景。本周国内棕油港口库存基本维持在69万吨左右，较上周有小幅下降，不过下游成交并不活跃。

　　菜油——据天下粮仓称，截至8月23日当周，纳入调查的93家油厂菜籽压榨总量为131000吨，较前一周增加9300吨，增幅为7.64%，开机率为29.58%，较前一周上升2.1%。沿海部分油厂恢复开机，加上主产区油厂零星开机，带动开机率整体回升。截至当周，华南沿海地区菜籽库存为56.75万吨，较前一周降1.1万吨，为近年来高位水平；菜油库存为8.69万吨，较前一周降0.69万吨，总体仍处在上升状态。

　　整体上，油脂基本面仍缺乏利好消息，近期受宏观影响波动加大，以弱势反弹思路对待，短线谨慎操作。