大陆期货：8月26日商品期货早评

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　　棕榈油：

　　大豆到港巨大，油厂开机率超高，油脂进口增加。由于上半年国内外豆油棕油一度顺价，中国进口商订购了一批6-9月船期进口油脂，豆油7月份到港量达到218839万吨，较上月的91324吨暴增139.63%，较去年同期174005吨增25.77%。8-9月份月均将有15万吨左右进口豆油到港，中国7月棕榈油进口量718,801吨，较上月551,753吨增167048吨，增幅30.3%，较去年同期468844增249957吨。豆油棕榈油库存量持续增加，截止今日，国内豆油商业库存总量105.12万吨，较昨日的104.92万吨增0.19%，较上周同期的105万吨增0.11%，较前期(4月21号)低点60.886增44.234万吨，增幅72.65%，全国港口棕榈油库存总量上升至70万吨，较上月同期的58.6万吨增11.4万吨，增幅19.5%，较前期4月中旬低点37.2增32.8万吨，增幅88.2%。库存持续回升，而由于期货盘走势持续低迷，终端需求迟迟未见明显好转，呈现“旺季不旺”的态势，令棕榈油市场承压。

　　但是，为救股市，中国央行傍晚宣布双降，降准0.5个百分点，同时降息0.25个百分点，受此提振，全球股市大涨。新加坡富时A50飙涨5.8%，标普500指数期货扩大涨幅至3.6%，德国DAX指数一度上涨4.1%。中国H股指数期货涨3.9%。棕榈油市场大跌之后有技术反弹要求，加上股市反弹配合，棕榈油市场或也有望迎来短线反弹。但基本面实质性利多匮乏，且股市整体低迷状态也很难靠一次降准、降息就能扭转。预计国内棕榈油市场整体尚难摆脱弱势格局，即使跟盘反弹，力度也难乐观。

　　豆粕：

　　中国经济形势低迷，全球股市暴跌，继续拖累大宗商品市场，美豆在此影响下也难以独善其身，昨晚一度跌至855美分，在持续大跌之后，技术面超卖，或有短线技术反弹修正的可能，若美盘如期迎来技术反弹，可能提振豆粕现货小幅反弹。

　　不过，因8月份进口豆到港庞大，油厂大豆库存不断增加，截止8月23日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量492.9万吨，较上周(第33周)的485.36万吨增加7.54万吨，增幅1.55%，且8月下旬，大豆到港量依然较大，且贸易豆库存量也依然较大，而油厂开机率略有下降，预计下周进口大豆库存将保持增长势头。油厂开机率处于超高水平，油厂豆粕库存量较大，截止8月23日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量84.56万吨，较上周(第33周)的76.72万吨增7.84万吨，增幅10.21%，未执行合同量则继续下降，当周豆粕未执行合同335.91万吨，较上周(第33周)的408.69万吨减少72.78万吨，降幅17.80%。全球股市暴跌拖累大宗商品，美豆走势依旧较弱，豆粕现货难有大的反弹，后市仍可能震荡趋弱。操作上，没有库存的逢低可少量补库，库存充足的可继续观望，暂不宜盲目抄底。

　　白糖：

　　25日下午主产区现货报价综述

　　今日下午盘面仍然跌势不止。但各主产区现货报价基本维持不变，总体成交偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5080元/吨，报价不变，成交清淡；站台报价5150-5170元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5000元/吨，报价不变，成交尚可；部分集团南宁仓库贵州二级糖报4980元/吨；海南船板一级糖报价5120元/吨，二级糖报价5070元/吨；柳州仓库贵州一级糖报价5100元/吨，二级糖报价4980元/吨；钦州、贵港仓库报价5130元/吨；厂内车板一级糖报价5070-5100元/吨，二级糖报价5010元/吨，报价不变，成交清淡。部分集团仓库车板报价5070-5110元/吨，报价不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商一级糖报价4900-4950元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团暂不报价，中间商报价5100-5150元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级糖报价4860-4940元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　轮出日报|8月25日储备棉轮出成交737.31吨

　　8月25日，中国储备棉管理总公司计划挂牌轮出储备棉50672.34吨，实际成交737.31吨，成交率1.46%，且全部为2011年度国产棉。