银河期货晨会纪要（2015-08-21）

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　　昨日美国股市主要股指均走弱，标普500指数创2014年2月以来最大跌幅，并跌破今年来多数时间提供支撑的盘整区间，因全球经济减速的疑虑加剧。标普500指数下跌43.89点至2035.73点，跌幅达2.11%。周四公布的美国经济数据显示，上周首次申领失业救济人数增加0.4万，达到27.7万，仍处于历史低；7月二手房销量折合年率上升2%至559万套，高于预估，创八年半来新高。目前来看，市场对美联储加息的仍在推后，9月加息的可能性虽不能排除，但年末加息的概率更高。欧洲方面，欧央行官员表示，没有迹象表明欧央行会在原定日期前结束量化宽松政策，强调欧洲央行致力于实施QE以刺激欧元区经济。此前的CPI数据表明欧元区通胀开始恢复正常，并且7、8月份QE速度已经放缓，此番表态说明欧元区官员对区内经济信心仍需改善。此外，QE希腊总理齐普拉斯宣布将下台准备提前选举。政府官员称，齐普拉斯提议9月20日大选。欧洲央行表示希腊偿付了周四到期的债务，后期关注希腊国内政治局势，以及新政府对原救助协议的态度。

　　国内方面，昨日央行再进行1200亿元7天逆回购操作，本周央行通过两次1200亿元逆回购和一次1100亿元MLF操作，共向市场投放了3500亿元流动性，本周到期逆回购为900亿元，相当于净投放2400亿元。根据我们的计算，7月份资本外流导致基本货币收紧约5100亿元，这表明虽然M2已经超速增长，但短期内资金的投放无法弥补基础货币的收紧，降准可能性正在升高。此外，财新中国8月制造业PMI初值今天上午9:45发布，预估为48.2，高于7月的47.8，仍低于50的荣枯线。