迈科期货：8月17日商品期货早评

　　第1页: 短期供需矛盾钝化，黑金持续震荡演绎第2页: 贬值步伐暂停，铜重归弱势

　　迈科期货早评：短期供需矛盾钝化，黑金持续震荡演绎

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2180 +20

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 57 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 910 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 860 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　上周黑金整体走势震荡，连矿依旧黑金中表现最强。现货上，建筑钢材铁矿石小涨而煤焦稳中有跌。实际消费疲弱是我们中长期看空的逻辑，然而环保减产以及需求端小幅启动供应端刺激钢价短期反弹。国际大矿仍维持增产保利润节奏，成本的快速下移远期仍将长期利空铁矿石，然而港口铁矿石库存低位反复支撑近月偏强以及钢厂毛利率有所恢复迹象诱发需求上升同样底部构成支撑；煤焦整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价下调，焦炭整体相对偏弱势。黑金重点关注军演环保钢厂减产持续性以及需求略好转带来的整体库存消化情况，铁矿库存环比下降持续性及煤焦政策变动影响成本等。近日连续受人民币贬值以及天津港口发生意外爆炸等影响，炒作黑金进出口成本以及港口短期运输问题，三季度政策炒作频发短期行情愈演愈烈。

　　操作上，短期仍以低位震荡思路操作，切勿追涨杀跌，趋势空单耐心等待螺矿矛盾再次激化，关注连矿资金介入明显。

　　动力煤：基本面无诱发趋势性因素，郑煤低位持续震荡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价410元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收415元/吨，持平。

　　下游电厂日耗煤没有明显起色，需求疲软至煤价继续萎靡。随着盛夏用电高峰已走过半，清洁能源及时补充以及电厂高库存，郑煤持续弱势低位震荡。从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中期看空，然短期需求边际在好转，价格的底部空间不大，上涨仍需看后期需求改善，短期维持低位震荡观点。

　　操作建议：短线高抛低平为主，趋势单暂时观望。

　　王沫晗 党曼 任娇娇