国贸期货早评：沪胶中长期仍不乐观,铜价延续低位震荡

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-08-11 08:23:27

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　　国贸期货早评：铜价延续低位震荡，注意波动风险

　　【基本面】

　　1、美国7月非农就业人口增加21.5万人，连续第三个月维持在20万人之上的高位。市场普遍认为，美联储9月加息的可能性进一步提高。7月非农就业人口增加21.5万人，5、6月的非农就业人数得到上调，证明劳动力市场状况良好。这将给FOMC提供所需要的信心，让他们在9月16-17的会议上加息，加息幅度我们认为会像6月预测的为25个基点。将于9月4日发布的8月就业报告，如果情况相近，就会让9月中旬加息板上钉钉。

　　2、欧元区7月服务业PMI终值54.0，预期53.8，7月综合PMI终值53.9，预期53.7，欧元区7月服务业PMI终值54.0，预期53.8,7月综合PMI终值53.9，预期53.7.

　　3、我国7月CPI同比上涨1.6%，高于预期1.5%，创今年以来新高，且涨幅较前一月扩大。7月PPI同比下降5.4%，远不及预期预期下降5.0%，创自2009年10月以来最低。目前通缩形势依然严峻，工业领域通缩已持续41个月。未来产能过剩、内外需不振和大宗商品价格低位徘徊将长期压制PPI。短期内PPI难以转正。未来中国经济面临的最大风险是通缩风险而不是通胀风险。猪肉价格上涨不会阻碍政策宽松，未来宽松政策仍会加码应对通缩。

　　4、10日，LME铜库存增加1800吨至354125吨，上期所铜库存较上周增加10883吨至114000吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格38180元/吨38240元/吨，升水铜成交价格38190元/吨-38280元/吨。沪期铜高位回落，市场现铜品牌多样，尤其好铜与平水铜品牌多样，率先调降贴水出货，尤其好铜与平水铜无价差，湿法铜货源略少，报价坚挺，但市场实际成交匮乏，多为中间商流转，周初特征明显，下游少有入市。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头60578手，非商业空头92908手，因而非商业净多头-323304手，较前一周减少7876手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5298.5美元/吨，涨2.75 %，沪铜主力报39020元/吨，涨3.09%，伦铜晚间大幅反弹,沪铜夜盘高开高走,主要由于原油大幅反弹的带动.美国7月非农就业人口增加21.5万人，连续第三个月维持在20万人之上的高位。市场普遍认为，美联储9月加息的可能性进一步提高，美元指数保持强势。国内经济依然低迷,需求疲软,通缩压力依然较大，对铜价压制依然明显。预计中期依然延续偏弱震荡,短期空单回避,关注40000附近的压力.

　　【操作策略】

　　操作上，短期或有反弹,空单回避,关注40000附近的压制, 中期依然偏空。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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