银河期货晨会纪要（2015-08-04）

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　　周二(8月4日)，行情走势回顾：周一国债期货高开低走，早盘冲高后回落，随后维持震荡，主力合约TF1509收于96.680，上涨0.06%，成交量骤降，持仓量有所下滑。央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)周一(8月3日)，央行最新披露，根据棚改贷款进度，7月中国人民银行向国家开发银行提供抵押补充贷款(PSL)429亿元，利率为2.85%，期末抵押补充贷款余额为8464亿元。(2)2015年7月中国人民银行中期借贷便利操作(MLF)到期收回3845亿元，开展6个月期中期借贷便利操作投放2500亿元，利率3.35%，期末中期借贷便利余额3800亿元。(3)8月3日公布的数据显示，中国7月财新制造业PMI终值降至47.8，为两年新低；预期48.3，初值48.2。行情走势预期：央行6月份回笼到期中期借贷便利操作(MLF)3845亿元，续作6个月中期借贷便利操作(MLF)2500亿元，再加上向国家开发银行提供抵押补充贷款(PSL)429亿元，基础货币净回笼916亿元。周五期债价格大幅下挫，随后外媒曝出以农业发展银行等为主的政策性银行，将在接下来几年里发行超过人民币1万亿的规模的债券，为基础设施建设提供融资，最快的一批债券可能于下个月便发行，再加上前期农发行资金计划部总经理刘定华7月30日在银监会召开的例行新闻发布会上表示，农发行正在寻求央行货币政策的支持，外媒的消息基本已经坐实了。期债上升周期被超过1万亿人民币的金融债融资扩容打断，短期内不建议继续操作，等待消息被市场吸收重新步入上升通道。