迈科期货：7月31日商品期货早评

　　第1页: 资金流回暖，农产品多单谨慎持有第2页: 黑金减仓缩量，震荡行情难改第3页: 动力煤：整体黑金大幅反弹，郑煤震荡小幅跟涨

　　昨日黑金在股市的带动下整体冲高回落，连矿两个月大幅减仓，各品种继续移仓远月，螺矿交投活跃、煤焦现货弱势下走势相对偏弱。现货上，多地区建筑钢材持续短期强势，不同幅度拉涨，前期涨幅过快的华东地区小幅回落；铁矿石外矿、普氏整体表现小幅上涨，煤焦整体持稳偏弱。房地产不佳延续及全国同比去年高温多雨钢厂实际消费疲弱，是构成前期压制钢价的主因，环保减产以及需求端小幅启动供应端刺激钢价短期反弹。国际大矿仍维持增产保利润节奏，按照上半年完成量，计划产量下，下半年仍有加速预期，而港口铁矿石库存低位反复支撑近月偏强以及钢厂毛利率有所恢复迹象诱发需求上升；煤焦整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价下调，焦炭整体相对偏弱势。黑金重点关注环保刺激钢厂减产持续性以及需求略好转带来的整体库存消化情况，铁矿库存环比下降持续性及煤焦政策变动影响成本等。随着消费端环比有所恢复性释放黑金构成底部支撑，短期低位震荡行情演绎，中期依然看空。

　　操作上，密切关注持仓、基差以及现货变化，黑金主力相继移仓远月，低位震荡思路操作，螺矿仍为主要交易品种，矿强螺弱或会持续演绎。