宏源期货：7月28日商品期货早报

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　　 要点：

　　1、周一外盘金银价格维持低位震荡，市场成交持仓相对平稳。纽约黄金主力合约开盘1098.6美元/盎司，收盘1093.5美元/盎司，涨幅为-0.45%，盘中交投区间介于1087.7 - 1104.4美元。纽约白银主力合约开盘14.69美元/盎司，收盘14.51美元/盎司，涨幅为-1.36%，盘中交投区间介于14.495 - 14.74美元。

　　2、7月27日，SPDR黄金ETF持仓为21867643.93 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为326829247.2 盎司(-2005269.0)。

　　3、周一，纽约金库存减少66012.55盎司，总库存量为7,854,193.48盎司。纽约银库存减少500186.36盎司，总库存量为177,337,144.80盎司。CFTC数据显示截至7月21日当周，投机者在黄金期货和期权上出现净空仓，为有纪录来首次。

　　4、美国6月耐用品订单经季调后环比增长3.4%，好于预期，主要由于商用飞机订单的强劲增长。

　　5、德国7月IFO企业景气判断指数为108.0，6月数值从107.4修正为107.5。

　　6、IMF称，欧央行应该大开火力，必要时延长QE实施的时间、增加资产购买品种，以阻止希腊问题对欧元区经济可能带来伤害，推动通胀达到欧央行目标水平。

　　 小结：

　　经济上，美耐用品订单表现好于预期，市场对经济前景预期保持相对乐观，本周美联储会议，加息预期依然浓厚，市场关注美联储可能发出的稍后升息的信号，美元指数高位波动。欧洲方面，领头羊德国经济表现相对较优，而区域内部经济发展步速仍不一致。风险因素影响持续弱化，市场担忧情绪降温。部分国家制造业改善难现起色，金属工业需求信心修复缓慢。

　　趋势因素上，主要经济体货币环境维持宽松，而美英加息预期不断升温，油价持续走弱，通胀相对温和。大环境并无显著转向。风险因素影响持续弱化，市场未来一段时间关注点仍将集中于美英加息及多国刺激政策情况。市场氛围上支持因素不多，金银价格尚难走出弱势。策略上，观望为主，短线维持偏空轻仓操作。

　　宏源期货 冯海虹(F0272903)