宏源期货：7月16日商品期货早报

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　　宏源期货早评：期债多空之间摇摆 短线操作

　　要点

　　一、行情回顾。周三，经济数据超预期，期债探底回升。5年期主力合约TF1509开盘价96.560 ，最高96.930 ，最低96.400 ，收盘于96.720 ，涨跌幅为0.01%，成交量为5418手，持仓量为18239手。三张合约总成交5999手，总持仓24863手。10年期主力合约T1509开盘价95.380 ，最高95.580 ，最低95.280 ，收盘于95.445 ，涨跌幅为-0.15%，成交4830手，持仓19208手。

　　二、资金面。周三，多数回购利率下行，资金宽松。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.7BP至1.2450 %，7天利率下行0.6BP至2.5500 %，14天利率上行0.4BP至2.9480 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.69BP至1.2592 %，14天利率下行2.46BP至2.9453 %，21天利率下行4.26BP至3.0257 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150014.IB，IRR为1.85%，该券当日收于99.7067，收益率较昨日上行4.76BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为2.05%，该券收于100.5672，收益率较昨日上行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0BP、1.5BP至3.1715%、3.5495%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.01BP至159.95 ，固定利率国债指数下行0.01BP至160.33 。

　　四、财经资讯。

　　1、国务院总理李克强7月15日主持召开国务院常务会议，部署促进进出口稳定增长的政策措施，在扩大开放中增强发展动力。

　　2、6月份，全国一般公共预算收入同比增长13.9%，同口径增长12.1%，增幅比5月份提高8.7个百分点。全国一般公共预算同比增长13.9%，同口径增长12.5%。

　　3、上半年GDP同比增长7.0%，固定资产投资同比名义增长11.4%，6月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%，增速连续3个月回升，环比增长0.64%。

　　五、结论及投资建议。6月份工业增加值超市场预期，连续三个月反弹，经济运行在合理区间，短期企稳而可持续性有待观察。外贸数据显示外需好转，内需小幅改善。金融数据超预期，信贷投放扩张，对市场形成一定压制，关注其持续性，未来宽货币与宽信贷仍将联合发挥作用。公共财政收支同步回升，稳增长推动基建投资回升，财政政策需继续维持相对扩张的态势；6月份CPI略高于市场预期。下半年，CPI受基数影响将逐渐走高，预计均值为1.7%，物价温和运行为货币政策留下了足够的宽松空间。据悉财政部考虑第三批债务置换，供给压力再掀波澜。周三，期债在宏观数据和第三批债务置换的压力下探底，随后权益市场走弱，期债回升。经济筑底的现状料仍将持续，期债在多空之间摇摆，短线操作，控制仓位。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红