宏源期货：7月7日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-07 09:19:49

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　　宏源期货早评：关注公开市场留意TF和T主力合约的阻力情况

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债受周末利好提振大幅走高，国债收益率曲线明显平坦。5年期主力合约TF1509开盘价96.425 ，最高97.080 ，最低96.285 ，收盘于97.015 ，涨跌幅为0.76%，成交量为8808手，持仓量为18769手。三张合约总成交9410手，总持仓25135手。10年期主力合约T1509开盘价95.500 ，最高96.050 ，最低95.310 ，收盘于95.920 ，涨跌幅为0.76%，成交3811手，持仓19690手。

　　二、资金面。周一，资金面比较宽松，回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.8BP至1.1670 %，7天利率下行14.1BP至2.6610 %，14天利率下行7.5BP至3.1530 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.85BP至1.1725 %，14天利率下行15.29BP至3.1538 %，21天利率下行20.12BP至3.3301 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150007.IB，IRR为0.81%，该券当日收于100.7047，收益率较昨日下行9.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为2.35%，该券收于100.3226，收益率较昨日上行5.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行4.6BP、8BP至3.1125%、3.4917%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.46BP至160.15 ，固定利率国债指数上行0.46BP至160.53 。

　　四、财经资讯。

　　1、李克强：我们有信心、有能力应对各种风险挑战，推动经济持续健康发展。

　　2、财政部副部长朱光耀：下半年，按照党中央国务院的部署，我们要实施积极的财政政策，应当体现出其应有之义，包括适当扩大财政赤字。

　　3、截至5月末，央行口径外汇占款26.732万亿元人民币，环比减少379.50亿元人民币，为连续第4个月负增长。

　　五、结论及投资建议。6月官方PMI环比持平上月，各分项指标显示经济下行压力依然较大，补库为近期的改善来源。央行通过降息和定向降准降低社会融资成本，高层压低中长端市场利率的倾向非常明显；MLF余额大幅降低，央行确认展期以及调降利率15BP。从政府稳增长的态度来看，财政仍需进一步发力，期债继续在财政和货币的快慢节奏中转换，即使下行其空间不宜过高期待。周末政府出台多项政策救股市，包括暂停IPO，向证金提供流动性等，虽焦点均在股市，但这些政策缓解了市场对流动性断裂的担忧，以及未来可能的流动性供给，对债券市场有一定提振。周一，受周末IPO暂停，央行向证金公司提供流动性支持等多重利好，期债大幅拉升，收益率明显下行，今日关注公开市场操作。操作上多单留意TF和T主力合约在97和96附近的压力情况。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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