银河期货晨会纪要（2015-07-06）

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　　宏观

　　上周五美国股票市场休市。此前公布的数据显示，美国6月非农就业人口增长22.3万人，业率5.3%为2008年4月以来最低，6月劳动力参与率62.6%参与率则创1977年以来最低；申请失业救济人数环比增长1万人，但连续17周低于30万人；5月工厂订单下降1%不及预期，耐用品订单下修为降2.2%。总体来看美国就业仍稳定在高速增长的区间，而制造业仍处于低迷中，但从其他方面数据看，制造业可能将出现一定加速。欧洲方面，周末举行的希腊公投在已开出的95%希腊公投选票中，超过60%的希腊选民反对债权人改革计划，预计最终结果最早将于北京时间周一凌晨公布。无论公投结果如何，若没有新的禁令希腊银行业将在周二恢复营业，届时投票结果否定债权人救助计划，希腊银行系统将面临更大压力。短期来看，欧元和欧元区二线国家债券将面临更大压力。

　　国内方面，由于近几周国内股市出现断崖式下跌，决策层周末出台多项重要稳定措施。中国证券业协会周六(7月4日)在官网发布倡议书，指出证券公司作为市场主要参与者，必须主动承担责任，团结一致，众志成城，全力维护市场稳定，且21家证券公司出资合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。证监会确认IPO暂缓，但新股发行审核不会停止，将大幅度减少新股发行家数和发行融资数额，严惩恶意做空，同时央行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。汇金公告称已于近期在二级市场买入ETF，并将继续相关操作。由于此轮牛市融资盘所占比例巨大，且场外配资、股票质押融资等方式令信托、银行以及证券公司等层面关系错综盘杂，一旦继续加速崩盘则将出现影响实体经济的后果，这是决策层所不能容忍的。但目前A股体量巨大，且投资者信心缺失令市场抛压严重，救市效果需要持续检验。