迈科期货：7月2日商品期货早评

　　第1页: 数据利好，金属持稳第2页: 现货疲弱基差拖累，沪螺连矿弱于煤焦第3页: 需求下降，僵持为主第4页: 报告数据利多，豆类市场强势上行第5页: 糖棉谨慎看涨 行业格局仍有提振

　　迈科期货早评：现货疲弱基差拖累，沪螺连矿弱于煤焦

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1990 -30

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 59.5 -1

　　国产 Fe：66% 河北唐山 580 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　周三螺矿跌势延续，其中沪螺主力合约减仓再刷新低，炉料整体呈现近强远弱，煤焦逆常态结构维持，连矿远月增仓逼近前低，焦煤近月坚挺一枝独秀。现货上，建筑钢材持续阴跌延续，上海三级螺纹钢岌岌可危跌破两千大关；外盘普氏继续下跌；焦炭采购价小跌焦煤维稳。房地产新开工率的持续萎靡配合南北方高温阴雨钢材消费疲弱，价格阴跌难止；港口铁矿库存终结下降出现拐头迹象，吨钢毛利压缩殆尽钢厂减产幅度增大，矿价承压概率剧增；焦煤进口大幅减少内煤释放放缓，供应低于同期水平，而焦炭库存反弹及钢厂采购下调态度坚决施压焦市，煤强焦弱格局延续。近期重点关注钢厂减产情况，铁矿库存变化及煤焦行业政策变动等，在下游钢市疲态下，产业链自下而上承压依旧，黑金维持看空观点，鉴于基本面存异近期黑金整体趋势中差异化休整。

　　操作上，密切关注持仓、基差变化。黑金整体空头思路操作，重点关注连矿。螺纹反套逢高减仓兑现利润。

　　动力煤：需求短期难以释放，郑煤低位区间震荡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价415元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　虽然海运费上涨导致动力煤中国到岸价小幅上扬，然而统计局发布五月数据用电量增速微幅增加均显示了目前煤炭需求的不足。随着国有大型煤企试探提价，盛夏用电高峰已至，经济刺激信号频出、货币逐步宽松、基建投资加速、两部门专项治理煤炭超能力生产等种种利多信息刺激消退，郑煤从回弱势行情。从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下，终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中线依然看空。

　　操作建议：短期低位区间震荡，高抛低平策略，逢反弹继续适量建空单。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部