西部期货：7月2日商品期货早评

　　第1页: 跟涨动能不足 豆油相对偏弱第2页: 基本面未有明显变化 关注资金波动第3页: 护盘政策层出不穷 股指期货弱势依旧第4页: 中国制造业PMI不及预期 沪铜短期弱反弹

　　期货早评：跟涨动能不足 豆油相对偏弱

　　走势回顾

　　昨天国内豆油、豆粕期货跟涨外盘，m1509合约早盘扩大连续交易时段涨幅，白盘后半段持续处于涨停，终盘报收于2676点，较前一交易日结算价上涨102点；y1601合约早盘初快速拉升后日内窄幅波动，终盘报收于5862点，较前一交易日结算价上涨128点。

　　隔夜CBOT大豆窄幅震荡，11月合约终盘较前一交易日收低7.6美分至1029.4美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收高0.3美元至345.7美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收低0.58美分至33.49美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA季度报告显示，截至6月1日美国大豆库存6.25亿蒲式耳，低于市场预期的6.74亿蒲式耳，2014/2015年度美国大豆出口销售和国内压榨需求强劲，USDA近几个月连续下调期末库存预估；USDA种植面积报告称，2015/2016年度美国大豆种植面积8513.9万英亩，略低于市场预期的8518.7万英亩，但高于3月份种植意向报告预估的8463.5万英亩，USDA称，因降雨导致播种共延后，将重新调查堪萨斯州、阿肯色州和密苏里州的大豆播种面积。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2600——2750元/吨，油厂报价跟盘大幅上调，现货成交明显放量，5——8月份大豆到港数量庞大，油厂开工率持续处于较高水平，豆粕供应明显增加，南方部分油厂出现胀库，不过外盘天气炒作题材支撑市场，豆粕或随外盘企稳但预期反弹高度受限；沿海一级豆油报价5700——5940元/吨，油厂报价止跌反弹，油厂开工率持续保持高位使库存偏紧情况逐渐改善，反弹动能明显减弱，预期上方空间较为有限。

　　总体评述

　　受USDA季度报告利多提振，CBOT大豆快速反弹至1000美分之上，市场开始关注陈豆库存低于预期及天气因素对新季的潜在影响，短期反弹走势可能延续，但需关注南美大豆丰产上市对市场压力持续存在。国内方面，5——8月份大豆到港规模较大，行业机构统计数据来看，6月份到港量将超过850万吨，充足的原料供应下油厂开工率保持较高水平，南方部分油厂胀库，外盘反弹或短期点燃国内多头热情，但不建议过分追涨；豆油反弹力度稍显不足，随着大豆到港量增加豆油库存偏低情况将逐渐改善，反弹动能随之减弱，暂以观望为主。

　　操作建议

　　豆油、豆粕暂以观望为主。