宏源期货：6月30日商品期货早报

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　　宏源期货6月30日棉花早评：抛储不打压棉价

　　要点

　　1.现货：据调查，截至6月底前后，疆内大部分棉花监管仓库仍有一定量的皮棉等待出疆或销售，南疆棉企库存量明显大于北疆，目前疆内皮棉基本处于滞销状态，内地仓库新疆手采棉成交也较4、5月份下滑。

　　2.供需：6月份，国家棉花市场监测系统对国内产销存预测数据做以下调整：调增2014/15年度国内棉花进口量4.6万吨至173.6万吨，调减消费量6.8万吨至764.1万吨，2014/15年度国内棉花期末库存增加11.4万吨至1400万吨，期末库存消费比为182.5%，较上月提高3.1个百分点。

　　3. 据调查，针对呼之欲出的2015年国储棉轮出政策，国外机构和外商、贸易商普遍反应冷淡，认为对ICE、市场信心的影响并不大，但总体来看，对港口保税棉、即期装运外棉利空大于利多。

　　4.抛储：目前，市场上最为关注的就是棉花抛储的具体方案，而业内也有不少专业人士对抛储的方案进行了猜测，大致分为三种。业内对于“传言”的抛储数量及抛储价格基本已经确认。随着抛储的传言愈演愈烈，纺织用棉企业各方均在拭目以待，等待着抛储方案的最后确定，同时储备棉的质量问题议论纷纷。

　　5.ICE期棉：继前日暴涨之后，6月29日ICE期货早盘阶段继续震荡上冲，但美国股市暴跌和大量商业卖盘打压棉价回落，最终12月合约小幅收低。6月30日将公布USDA实播面积报告，市场调查显示2015年美国实播面积较意向面积减少4%。

　　 小结：

　　传言抛储价传递一个重要信息，即政府实现了“不打压棉价”的承诺。消息兑现后郑棉震荡中心可能会略微上移，但不改震荡局面。

　　宏源期货 王勇