迈科期货：6月26日商品期货早评

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　　迈科期货早评：市场担忧播种，美豆连续反弹

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆11 977.6 +21.6 2.26% +5268

　　CBOT豆粕12 322.2 +7.8 2.48% +3941

　　CBOT豆油12 33.85 +0.15 0.45% +6176

　　BMD棕油09 2264 -6 -0.26% -3743

　　隔夜CBOT市场大豆、豆粕继续大幅走高，豆油涨幅有限。

　　目前资金做多的意愿以及市场上的偏多情绪已经主导盘面，美豆到6月份进入生长期，后期即将进入关键期，而优良率又明显低于去年同期，天然利多属性，因此，尽管后期播种面积可能会继续增加，但是再度跌破900美分的几率已经大幅下降，除非6月底的大报告如去年同期一般出现重大利空，否则，结合目前CFTC净空单偏高的情况来看，空头回补引发的反弹行情应该是6月份的主旋律。

　　消息面上，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，6月18日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增11.88万吨，新销售22.04万吨。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴豆(7月) 70 393.2 　 3079 3071 -158 2615 5776

　　美豆(10月) 104 397.4 　 3166 3196 -121 2684 5944

　　巴西大豆(9月) 115 401.5 　 3145 3071 -224 2670 5895

　　阿豆油(8-9月) -1.6 704.2 　 5903 5682 -221 　 　

　　马棕油(7-9月) 　 647.5 　 5273 -121 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 467 3627 3835 7 2065 6070

　　加菜油(7月) 　 　 813 6233 -151 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3452 -1848 3177 9339

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，近日美豆强势回升，进口大豆压榨利润从小幅盈利转为亏损。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3438 2960 2662 2600 5865 5950

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　4377 3600 2095 2080 6088 6050

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5052 4950 2443 2370 2.80 3.00

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类市场成交略有好转，价格企稳，目前需求仍旧疲弱，不过现货市场多为被动效果，美盘拉升，前期库存偏低的中间环节将会加大补库力度，形成短期需求。

　　油脂价格小幅走高，终端需求表现一般，不过贸易商询价增多，虽然在供需格局上缺乏实质性利多，不过对天气的预期以及油厂的销售策略将会支撑油脂价格。

　　鸡蛋现货市场逐渐面临6月拐点，而7、8月份将会迎来双节备货，因此鸡蛋价格尽管持续下跌，但需要注意探底回升的动作。

　　四、期货市场

　　昨日内盘农产品保持弱势格局。

　　粕类方面，豆菜粕重心继续小幅下移，但持仓上主力空头均集体减仓，预计跌幅有限；三大油脂涨跌不一，豆油震荡收阴线，棕油菜油走势略强，持仓上豆油主力空翻多，保持关注。鸡蛋大幅减仓价格反弹，突破短期压力4080，但持仓上多头主力集体减仓，预计涨势难持续。

　　五、总结

　　近期连续降雨引发市场对于美豆生长情况及播种进度的担忧，CBOT市场大豆强势反弹，美国农业部即将公布种植面积报告以及季度库存报告，在此之前预计市场走势偏强。国内价格在库存回升及消费不振下继续弱于外盘，不过趋势性行情仍会跟随美盘。豆菜粕价差在豆粕表现强于菜粕的基础上继续拉大。鸡蛋市场行情即将迎来拐点，由于今年供需面偏宽松，备货行情预计不如往年，我们以波段反弹对待，但盘面上具体转折点仍需基本面配合，目前仍需等待确认。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕观望。

　　豆油多单以5850为止损继续持有；棕榈油多单以5080为止损继续持有；菜油多单持有。

　　鸡蛋暂观望。