西部期货：6月25日商品期货早评

　　第1页: 库存逐渐回升 豆油反弹动能减弱第2页: 需求忧虑主导 沪铜窄幅震荡第3页: 消息面现利好 股指期货仍需谨慎

　　西部期货早评：需求忧虑主导 沪铜窄幅震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1508小幅走高收小阳，开盘41890点，最高42290点，最低41770点，收盘42910点，较上日上涨280点，涨幅0.67%，成交23.3万手，较上一交易日增加12.3万手，总持仓22.6万手，较上一交易日减少1.1万手。沪锌1509低开高走收阳，开盘15595点，盘中最高15820点，最低15595点，收盘15815点，较上日收盘价上涨210点，涨幅1.35%。成交量5.2万手，较上一交易日增加1.2万手；总持仓10万手，增加5846手。

　　隔夜伦铜冲高回落收小阳，收盘5769.5点，上涨17.5点，涨幅0.3%。沪铜夜盘盘中大幅下探回升收长下影小阴，收41970点，跌220点；伦锌冲高回落收小阴，收盘2045点，跌9.5点，跌幅0.46%，沪锌夜盘高开低走，收15645点，跌170点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格42340-42420元/吨，均价42380元/吨，较上日上涨40元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格15650-15750元/吨，均价15700元/吨，较上日上涨10元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，希腊官员称希腊的改革提议并未被债权人接受，引起市场避险情绪浓厚。英国央行会议纪要显示，6月利率决议中，英国央行维持0.5%的利率不变，一致同意维持3750亿英镑资产购买规模不变。美国第一季度实际国内生产总值(GDP)年化季率终值为下降0.2%，符合预期值，且好于前值下降0.7%。德国6月IFO商业景气指数下降至107.4，不及市场预期的108.1，前值为108.5。国内方面，中国5月谘商会领先指标326.2，好于前值322.2.

　　总体评述

　　我国6月汇丰制造业PMI好于预期，提振市场情绪；美国一季度GDP上修；欧元区制造业PMI继续走好，显示欧元区经济在缓慢复苏；希腊危机再生变数，引市场避险情绪。从基本面来看，全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；一季度全球锌现供过于求，5月我国精炼锌产量创年内新高，基本面对锌价支撑有所减弱。厄尔尼诺现象的影响难以提前预估，需要保持关注。总体来看，全球经济增速放缓打压需求，需求是制约金属走势的根本因素。基金属深幅下跌后有修复反弹的需求，但空间不会太大，下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。

　　操作建议

　　铜：短期有反弹需求，弱势未改。

　　锌：关注15500附近支撑，短期反弹。

　　(谢栩)