宏源期货：6月23日商品期货早报

　　第1页: 节后维持沽空思路第2页: 郑棉重归震荡第3页: 股指大幅下挫 多头不必恐慌第4页: 关注汇丰PMI初值 期债短线为主第5页: 铝锌跌至支撑位 或反弹第6页: 铜价继续疲弱 但下行趋缓第7页: 希腊局势缓和 贵金属延续低位震荡第8页: 豆粕1601多单继续持有

　　宏源期货6月23日棉花早评：郑棉重归震荡

　　要点

　　1.USDA：据美国农业部(USDA)最新发布的6月份全球棉花供需预测报告，2014/15年度全球棉花总产2587.9万吨，相比5月减少10.9万吨。全球消费量2427万吨，调增0.4万吨；进出口贸易量约744万吨，调增9.8万吨。全球期末库存395.2万吨，调减5.3万吨。 2015/16年度供需预测，全球棉花总产2423.7万吨，相比5月调增1.5万吨，相比2014/15年度减少6.8%。全球消费量2510万吨，环比调增0.4万吨，同比增加3.3&；进出口贸易量约736万吨，环比调增3万吨，同比减少1%。全球期末库2309.7万吨，环比调减4.6万吨，同比减少3.7%。全球期末库存92%，同比减少3.3万吨。

　　2.进口棉：据中国海关统计，2015年5月，我国进口棉花16.31万吨，环比增加0.23万吨，涨幅1.43%；同比减少2.84万吨，减幅14.83%；2014年9月-2015年5月，我国累计进口棉花133.35万吨，同比减少96.66万吨，减幅42.02%。

　　3.根据国家棉花市场监测系统《2015年全国棉花实播面积调查报告》显示，2015年全国棉花实播面积降幅达20.1%。棉花种植面积的大幅下降，将减少市场对于棉副产品产量的预估，持货厂商相对看好后市行情。。

　　4. ICE期棉：6月22日，希腊债务谈判有望取得突破提振全球股市，美国得州播种面积减少引发市场对美国实播面积的担忧，上述情况促使ICE期货投机买盘介入，12月合约强势反弹收复前日失地，棉价将继续横盘整理。

　　 小结：

　　当前郑棉的大波动只靠消息，如无重大消息则窄幅震荡。在2015年中国国际棉花会议上国家发改委官员表示将在6月底前后向社会公布抛储计划，受此影响郑棉已有大幅下挫，接下来郑棉将在一个更低的水平震荡。

　　宏源期货 王勇