迈科期货：6月11日商品期货早评

　　第1页: 多空交织，PTA短期维持震荡格局第2页: 基差修复引发连矿大幅反弹，上下游冰火两重天演绎极致第3页: 6月USDA报告出炉，市场反应平淡第4页: 郑糖回踩支撑 郑棉摇摇欲坠第5页: 供应压力犹存，塑料反弹空间有限

　　迈科期货早评：6月USDA报告出炉，市场反应平淡

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆07 949.4 -2 -0.21% 949.4

　　CBOT豆11 921.6 -3.2 -0.35% 921.6

　　CBOT豆粕07 314.4 -2.1 -0.66% 314.4

　　CBOT豆油07 33.87 -0.06 -0.18% 33.87

　　BMD棕油08 2291 -26 -1.12% 2291

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场豆类市场整体窄幅回落，马盘棕油继续回调。

　　消息方面：

　　USDA隔夜公布6月份作物供需报告数据。

　　2014/15年度美国大豆结转库存预估下调至3.3亿蒲(上月3.5亿蒲)，2015/16年度美国大豆结转库存预估下调至4.75亿蒲(上月5亿蒲)。

　　2014/15年度全球大豆结转库存下调至8370万吨(上月8554万吨)，2015/16年度全球大豆结转库存9322万吨(上月9633万吨)。

　　2015/16年度美豆种植面积预估和单产预估同上月保持不变。

　　市场对此报告反映清淡，该报告整体对美国和全球大豆结转库存的预估小于市场预期，但市场小幅回落调整。目前美国大部分作物状况良好，短期会限制美豆空间，关注950一带压力表现，而后市场将关注月底的种植面积报告。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴豆(7月) 78 377.5 　 2970 3091 -29 2501 5675

　　美豆(10月) 103 376.5 　 3020 3204 34 2533 5801

　　巴西大豆(9月) 90 371.7 　 2936 3091 5 2473 5612

　　阿豆油(8-9月) -0.5 735.7 　 6146 6006 -140 　 　

　　马棕油(7-9月) 　 645 　 5266 -140 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 471 3661 3846 -15 2124 6071

　　加菜油(7月) 　 　 850 6518 -470 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3468 -1832 3234 9243

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，远月进口大豆压榨利润小幅盈利。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3515 3040 2675 2570 5934 6000

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　4974 3900 2174 2080 6138 6060

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5183 5150 2452 2370 2.8 2.95

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类市场成交清淡，美豆弱势和市场供应压力施压豆粕市场。菜粕虽然处于消费旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不见好。

　　油脂价格随盘下调，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货市场尽管有端午节备货炒作,但并非重大节日,对鸡蛋实际消费量影响有限，预计鸡蛋价格仍将保持低迷状态。

　　四、期货市场

　　昨日内盘农产品整体走势偏弱。

　　粕类方面，豆粕菜粕继续窄幅弱势调整，豆菜粕09价差在回落至450元附近止跌回升。目前美豆反弹调整，国内粕类方面表现弱于外盘，豆粕压力仍存。菜粕反弹至2100附近调整，从基本面和技术面看均不佳，如果能下破下方2050区间支撑预计仍会有回落空间。

　　油脂方面，昨日整体继续回落调整，后期关注天气方面炒作仍会对油脂有一定的利多影响，可继续关注做多机会。

　　五、总结

　　市场对6月份USDA作物供需报告反应平淡，该报告整体对美国和全球大豆结转库存的预估小于市场预期，但市场小幅回落调整。目前美国大部分作物状况良好，短期会限制美豆空间，关注950一带压力表现，而后市场将关注月底的种植面积报告。国内市场油厂基于养殖疲软而继续维持挺油抛粕的策略，粕类表现较外盘弱，预计近期走势仍承压；而油脂方面虽然国内基本面不佳但外围市场存在一定潜在利好，可关注。

　　操作建议：

　　豆粕空单继续持有；菜粕关注2050表现。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油多单持有。

　　鸡蛋剩余空单持有。