宏源期货：6月11日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-06-11 09:30:00

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　　宏源期货早评：物价低位运行期债短线操作

　　要点

　　一、行情回顾。周三，财政部确认第二批地方政府债务置换，期债盘间跳水。5年期主力合约TF1509开盘价96.750 ，最高96.780 ，最低95.990 ，收盘于96.220 ，涨跌幅为-0.61%，成交量为7336手，持仓量为23548手。三张合约总成交11196手，总持仓30359手。10年期主力合约T1509开盘价95.435 ，最高95.435 ，最低94.920 ，收盘于94.980 ，涨跌幅为-0.53%，成交3430手，持仓22457手。

　　二、资金面。周三，资金面略显宽松，回购利率上行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.2BP至1.0830 %，7天利率上行0.3BP至2.0520 %，14天利率下行2.3BP至2.4100 %；银行间回购加权利率1天利率上行1BP至1.0958 %，14天利率上行7.31BP至2.4614 %，21天利率上行10.75BP至2.8709 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150007.IB，IRR为0.02%，该券当日收于100.2020，收益率较昨日上行0.5BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为2.93%，该券收于100.4073，收益率较昨日上行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.7BP、3.5BP至3.2527%、3.5912%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.11BP至159.01 ，固定利率国债指数下行0.11BP至159.39 。

　　四、财经资讯。

　　1、李克强6月10日主持召开国务院常务会议，明确推进财政资金统筹使用措施，更好发挥积极财政政策稳增长调结构惠民生作用；决定将消费金融公司试点扩至全国。

　　2、财政部6月10日公布，经国务院批准，财政部于2015年3月下达了第1批1万亿元置换债券额度，近日下达了第2批1万亿元置换债券额度。

　　3、世界银行下调发达经济体2015年GDP预期0.2个百分点至增长2.0%，下调2015年美国GDP预期0.5个百分点至增长2.7%。

　　五、结论及投资建议。外贸数据不佳，出口金额同比跌幅收窄，进口金额同比跌幅进一步扩大，前景不乐观，稳外贸和稳增长政策需继续落实。CPI涨幅小幅低于预期，低位运行格局尚不对货币政策宽松构成限制。国务院推进财政资金统筹使用，有利于基建项目的落实；央行公告推出大额可转让存单，利率市场化接近尾声，存款利率不久可能完全放开。央行同日公布1-5月新增2628亿，利率3.1%，并从6月起逐月公布，增加透明度，PSL量上与市场所传万亿有所出入。周三，财政部确认第二批债务置换，年内置换额度为2万亿，期债盘间跳水，央行宏观研究下调GDP和CPI预期对市场影响不大，今日公布各项经济数据，短期内经济改善动能减弱，但国家稳增长力度继续增强，期债不具备明确方向，短线为主。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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