迈科期货：5月29日商品期货早评

　　第1页: 需求转淡，PTA下行压力较大第2页: 期指短期风险已大幅释放，短期反弹概率大第3页: 黑金震荡盘整 铁矿率先回落第4页: 沪铜持续减仓，淡季效应明显第5页: CBOT弱势不改，后期仍看下跌第6页: 郑糖未摆脱震荡区间 进口棉纱增量施压棉价第7页: 现货疲软，塑料继续走低

　　迈科期货早评：CBOT弱势不改，后期仍看下跌

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆07 926 -1.0 -0.11% +1823

　　CBOT豆11 902 -4.4 -0.49% +4894

　　CBOT豆粕07 304.8 -3.3 -1.07% -1944

　　CBOT豆油07 32.06 0.33 1.04% -2213

　　BMD棕油08 2208 30 1.38% +7132

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场美豆微跌，油粕再度反转，回归油强粕弱格局。

　　原本应在周四晚公布的周度出口报告延期到周五晚，而市场预计美国农业部将会报告14/15年度大豆净销售15-30万吨，15/16年度大豆净销售10-30万吨。不过目前美豆销售高峰已经结束，对市场影响不大。而现在市场更加关注的是新年度的播种情况以及丰产预期，这也是远月合约更加疲弱的原因所在。同时，加上南美大豆集中持续的施加压力，CBOT盘面将会继续保持弱势。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(10月) 103 370.2 　 3008 3157 -1 2534 5736

　　巴西大豆(7月) 86 370.5 　 2931 3057 -24 2468 5611

　　阿豆油(8-9月) -1.4 677.7 　 5717 5766 49 　 　

　　马棕油(7-9月) 　 630 　 5160 -90 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 453 3530 3887 158 2142 5751

　　加菜油(7月) 　 　 775 5961 33 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3519 -1781 3361 9027

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.77 4.255 0.49 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润小亏。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3,534 3,050 2,791 2,720 5,932 6,000

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　4,974 3,900 2,205 2,150 6,094 6,000

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5,083 5,000 2,458 2,370 2.95 3.11

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类报价近日连续下跌，市场成交清淡，美豆弱势和市场供应压力施压豆粕市场。菜粕虽然处于消费旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不见好。

　　油脂现货价格下调，成交一般，继续提醒投资者，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货价格持续下跌,尽管前期有市场炒作端午节备货,但并非重大节日,影响有限，鸡蛋仍旧保持淡季节奏。

　　四、期货市场分析

　　内盘农产品昨日延续反弹行情，不过反弹力度有限，棕油强者地位不改。

　　粕类方面，尽管两粕小幅反弹，但是空头资金仍旧集中稳定增仓，且空头短线成本带仍有压制作用，因此不建议投资者追多。

　　油脂方面，棕油仍是资金宠儿，强势上涨带动油脂表现坚挺，不过资金在空头部位出现加仓，加上棕油面临前告位置的技术压力，追多需谨慎。

　　鸡蛋小幅反弹，从大图形来看空头尚未结束，而资金方面多空均出现减仓动作，预计会有震荡出现，保持关注。

　　五、总结

　　农产品基本面格局未改，市场更加关注新年度的丰产预期，因此远期11月合约跌幅更甚，CBOT将会继续维持弱势。国内市场油厂基于养殖疲软而继续维持挺油抛粕的策略，不过豆油库存略有回升，上涨动力弱于棕油。

　　操作建议：

　　豆粕空单继续持有；菜粕剩余空单持有。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。

　　鸡蛋空单继续持有。