大陆期货：5月26日商品期货早评

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　　农产品

　　【投资提示】

　　1、趋势建议：

　　品种 方向 昨日收盘价格 当前技术价位

　　支撑 阻力

　　M1509 震荡 2535 2550 2900

　　Y1509 上涨 5706 5000 6000

　　P1509 上涨 49360 4600 5300

　　SR1509 上涨 5455 5440 5680

　　CF1509 上涨 12980 12800 13450

　　注：震荡：预计当日收盘价相对于前一交易日波动不超过0.5%；

　　上涨/下跌：预计当日收盘价相对于前一交易日上涨/下跌超过0.5%；

　　【农产品评论】

　　品种

　　油脂 今日豆油相对低位的油厂吸引一些采购，总成交量稍有增加。今日国内主要工厂散装豆油成交了22345吨。相比之下，上周五成交了21000吨。周三公布中国经济数据预期利空，货币政策预期宽松，整体商品周一夜间反弹，油脂底部反弹。油脂反套逻辑依旧成立。空单关注阻力位。

　　豆粕 饲料厂及经销商入市更加谨慎，今日豆粕总体成交依旧清淡，今日国内主要油厂豆粕共成交5.76万吨，相比之下，上周五成交4.97万吨，后期到港压力较大，空单持有。

　　棉花 郑棉震荡下跌，成交略增，持仓增加。本周后期即将公的宏观数据较差概率大，降准降息预期下，商品整体反弹。郑棉或跟随商品反弹，但幅度不会过大。操作上建议激进投资者短多，稳健投资者观望。

　　白糖 郑糖震荡小幅回落，成交缩量，持仓略增，夜盘大幅减仓移仓至1601合约。广西方面大雨天气或对甘蔗生长有所影响。商品集体反弹下，郑糖短期看涨。操作上建议短线投资者短多思路，长线多单持有。

　　鸡蛋

　　【外盘综述】

　　大豆：

　　节日休市一天。

　　棕榈油：

　　  周一，马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货收盘上涨，因为棕榈油出口步伐强劲。不过印尼的出口费政策实施推迟，给棕榈油价格构成一定的下跌压力。

　　    截至收盘，棕榈油期货上涨3令吉到7令吉不等，其中基准8月毛棕榈油期约上涨6令吉或0.3%，报收2141令吉/吨，约合每吨592.50美元。

　　    早盘基准期约一度跌至2121令吉，是4月30日以来的最低水平。

　　    船运调查机构ITS称，马来西亚5月份前25天棕榈油出口量为1,382,782吨，比上月同期的904,112吨增长52.9%。其中毛棕榈油出口量为528,143吨，远高于上月同期的58,500吨。

　　    一位交易商称，受棕榈油出口数据强劲的支持，棕榈油价格下午反弹上扬。但是他指出，棕榈油价格可能在2100令吉到2170令吉的区间内波动，因为海外植物油市场价格走软，影响棕榈油市场人气。

　　    他补充说，棕榈油出口数据提振市场人气，但是大商所豆油和其他食用油价格疲软。

　　    印尼的出口费政策迟迟未能实施，同样令投资者心存谨慎。

　　    第二位交易商称，印尼的新规定推迟实施，造成诸多的不确定性，这相当于推迟采购。来自印尼的竞争激烈，是马来西亚棕榈油价格疲软的主要原因。

　　    印尼财政部表示，印尼公共服务局筹备好后，印尼有望在两周内实施这项规定。基于规定，印尼将征收棕榈油出口税费，其中毛棕榈油出口费为每吨50美元，精炼棕榈油产品为每吨30美元。

　　    印尼棕榈油协会上周五表示，政府迟迟没有建立指导方针以及新的生物柴油基金，可能意味着这项政策的实施要推迟到8月份才会实施。

　　    棕榈油交易所还密切关注美国大豆播种进展。大豆供应提高，可能制约棕榈油的需求。未来几天美国中西部地区天气晴朗干燥，将有助于大豆播种以及作物初期生长。

　　    周一，棕榈油期货成交量估计为35,654手，相比之下，正常为35,000手。

　　白糖：

　　5月22日 - 由于国际糖业组织大幅上调当前年度市场供应过剩量，本周五纽约ICE原糖期货价格下滑至七周低位。

　　当天ICE7月原糖期货下跌18个点，收报每磅12.31美分；10月合约下跌19个点，至12.66美分/磅。

　　日前ISO已经把14/15年度的市场供应过剩量从62万吨上调至222万吨。

　　棉花：

　　5月22日 - ICE期货7月合约盘中试图上冲，但美元大涨导致棉价在64美分受阻回落并一路下跌至低点。本周棉价连续跌破多条均线，技术图形发生逆转，而美元则向上突破数条均线，对近期的棉价形成压制。下周一(5月25日)是美国退伍军人纪念日，ICE期货休市一天。

　　【国际与国内市场资讯】

　　豆类油脂：

　　 1、据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至5月21日，阿根廷2014/15年度大豆收获完成87.5%，高于一周前的79.5%，比上年同期的收获进度也高出17.6个点。迄今为止，阿根廷农户已经收获的大豆面积为16,715,777公顷，已经收获的大豆产量为55,979,259吨。全国单产平均为每公顷3.35吨，低于上一周的3.43吨/公顷。交易所继续预计阿根廷大豆产量为6000万吨，和上周持平。大豆播种面积为2000万公顷，可收获面积为1921.3万公顷。作为对比，阿根廷农业部当前预测阿根廷大豆产量为6000万吨，高于早先预测的5900万吨；罗萨里奥谷物交易所的预测值是5960万吨。美国农业部在5月份供需报告里预测2014/15年度阿根廷大豆产量为5850万吨。

　　 

　　    2、因大豆到港集中，上周国内油厂大豆压榨总量168.2万吨，周比增3%，开机率53.8%，前周52.3%，本周压榨总量将升至172万吨，周比增2.3%，7月份之前开机率或持续处于超高水准。原料到港压力较大，天下粮仓最新调查显示5-7月大豆港量或高达到2357万吨，创历史同期新高。

　　白糖：

　　25日下午主产区现货报价综述

　　柳州批发市场行情震荡整理，受此影响，今日下午主产区现货报价稳中有涨，各地成交清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5450元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分糖厂仓库车板报价5500-5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台暂无报价。

　　南宁：中间商报价5350元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团海南船板报价5380元/吨，报价较上午不变；柳州仓库报价5510元/吨；钦州仓库报价5500元/吨；厂内车板报价5420-5510元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5500元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商一级糖新糖报价5230-5240元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　乌鲁木齐：优级糖(新糖)报价5140-5240元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　全球糖供应连续过剩五年后料在2015/16年度首次出现短缺

　　国际糖业组织(ISO)预期2015/16年度(10月/9月)全球糖供应短缺230万吨，连续五年的供应过剩局面结束。

　　ISO在季报中称，假设全球糖需求平均增长370万吨且产量水准没有大的增长，供应可能出现更大程度的短缺，到2016/17年度可能达到约600万吨。

　　ISO亦上调其对2014/15年度全球糖供应过剩量的预估至220万吨，之前在2月季报中预估为过剩62万吨。

　　ISO称：“作物周期的后期，产量有一些意外，令基本面进一步恶化。”

　　“印度及泰国产量显著上修，收割接近完成，结果证实产量远远高于之前的预期。”

　　ISO称在2014/15年度剩余的几个月中，市场可能面临持续的利空压力，近期供应充足且库存量高。

　　ISO称：“尽管预期全球糖市在2015/16年度将转为供应短缺，但在全球剩余库存大幅削减前，价格大幅回升走势可能放缓。”

　　棉花：

　　新疆：现货市场疲软 纺企关注重点仍是新疆棉

　　近一周来，ICE、郑期和棉花现货市场的孱弱同美国、中国股市的火爆形成鲜明对比，为了尽快回收资金按比例归还银行贷款，一些在4、5月份惜售的南疆加工企业不得不“割肉”出货。截止5月下旬前，新疆棉花整体销售进度已达到65%以上，北疆明显高于南疆，地方要快于兵团，手采棉要强于机采棉。新疆棉仍是关注焦点。

　　美国：产棉区普遍降雨 高等级供应吃紧

　　2015年5月15-21日，美国中东部地区现货价格下跌，得州西部价格稳定，国外询价清淡，西部沙漠地区和圣约金地区价格下跌，ICE期货下跌后国外询价增多，高等级棉需求不错，但供应有限，一些买主转向澳棉和巴西棉。美国产棉区普遍降雨，对棉花生长略有影响。