一德期货：05月26日商品期货早评

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　　一德期货铅锌早评：下降动能释放，短期跌势放缓

　　周一为英国春季银行假日,伦敦金属交易所(LME)休市一天。最新海关数据显示，今年4月中国进口精炼锌51196吨，同比降20.95%，年初迄今累计同比减少49.26%。两市锌价经过近两周的调整后，下降动能有所释放，短期跌势或有所放缓，伦锌支撑区间2100-2150。国内冶炼厂及少量贸易商挺价出货，终端企业订单稳定，按需采购，策略上，沪锌主力依然关注关键点位16500，多单逢低轻仓试多，建议右侧交易。

　　周一为英国春季银行假日,伦敦金属交易所(LME)休市一天。截至夜盘收盘，沪锌1508合约报收于16670元/吨，上涨0.88%；沪铅主力1507合约报收于13375元/吨，上涨1.06%。

　　经济基本面，美联储副主席费希尔表示，美联储加息的时间取决于经济数据而不是日期。上调利率将会是一个循序渐进的过程。美联储理事会预计到2017-2018年，美国利率将会达到3.25-4%。国内镀锌企业开工整体较上月下滑明显，行业开工率不足60%。北方环保压力严重，其中大邱庄5-7月进行煤转汽改造，80%以上镀锌企业遭关停。虽少量环保合格企业维持生产，但开工率也均在50-66%之间。除此，业内低利润令小规模镀锌企业多难以为继。

　　库存方面，周一为英国春季银行假日,LME锌库存仍为462975吨，LME铅为161475吨。隔周上海期货交易所锌库存增加3059吨至194728吨；上海期货交易所铅库存减少1785吨至39224吨。

　　策略上，沪锌主力依然关注关键点位16500，多单逢低轻仓试多，建议右侧交易。

　　一德研究院

　　有色金属分析师 车美超