宏源期货：5月26日商品期货早报

　　第1页: 发改委公布2万亿项目 铜价上涨第2页: 股指大幅拉升 多单继续持有第3页: 美英休市交投清淡 贵金属维持窄幅波动第4页: 印度棉纱进口关税或下调第5页: 油脂多单继续持有

　　宏源期货早评：美英休市交投清淡 贵金属维持窄幅波动

　　 要点：

　　1、周一美英因假期市场休市，市场交投清淡。金价小幅走高，主要受到上周下跌行情的技术性调整的支撑。

　　2、周一沪金主力合约收盘244.2元/克，当日涨幅0.00%，盘中交投区间243.05 - 244.6元，持仓134514手(+3674)。沪银主力合约收盘3704元/千克，当日涨幅-0.24%，盘中交投区间3670 - 3717元，持仓374590手(-2498)。沪金注册仓单减少3千克，总库存量为3483千克。沪银注册仓单增加0千克，总库存量为358819千克。

　　3、5月22日，SPDR黄金ETF持仓为22996325.69 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为317930986.5 盎司(+0.0)。

　　4、美国4月CPI季调后环比上涨0.1%，扣除波动较大的食品和能源价格后，4月核心CPI上涨0.3%，创下自2013年1月以来最大涨幅。

　　5、克利夫兰联储主席表示，对美联储将在6月会议上对加息持开放性的态度。

　　6、美国炼厂原油需求量接近历史极值。伊朗部长称，OPEC下月会议不可能决定减产

　　 小结：

　　经济上，主要国家通胀指标均保持向上修复，美国经济复苏一波多折，此前耶伦讲话扰动美联储加息节奏预期，美元指数小幅回升。欧洲方面，，经济表现相对较优，而结合欧洲央行此前透露的加速资产购买的预期，市场情绪保持相对乐观。目前最大风险仍在希腊，资金谈判进展缓慢，欧元区内部政经局势仍存不确定性。部分国家制造业温和扩张，中国方面表现欠佳但市场对政策支持的期待渐浓，金属工业需求信心缓慢修复。

　　趋势因素上，主要经济体货币政策保持宽松，油价持稳，通胀预期继续向上修复，对贵金属价格存在支持作用。但核心经济体经济循环尚未能顺畅运行，通胀抬升节奏不会很快，这限制了贵金属价格向上空间与步速。政策预期对白银工业需求方面存在支持。多空因素交织，价格维持窄幅波动。策略上，观望为主，可考虑轻仓关注做空金银比机会。

　　宏源期货 冯海虹