国贸期货早评：塑料价格再次承压棉花或将下行

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2015-05-25 08:20:05

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　上一交易日 2015.5.22 变动

　　CCI(3128B) 13366 13365 －1

　　CCI(2227B) 12273 12272 －1

　　CCI(2129B) 14073 14073 －

　　FCI:M滑准税下港口提货价 13845 13821 －24

　　涤纶短纤－－－

　　粘纤－－－

　　32支普梳棉纱－－－

　　全国棉花交易市场电子盘行情：元/吨

　　其中MA1506均价12448元/吨，下跌78元/吨；MA1507均价12500元/吨，下跌93元/吨。其他远期合约涨跌不一，成交14140吨，较上一交易日大幅减少6690吨。

　　【消息面】

　　5月下旬，纺织企业表示行情趋于平淡，新增订单减少较快，坯布略好于纱线。

　　国家棉花市场监测系统数据显示，截止2015年5月15日，全国新棉销售率为66.1%，同比下价格30.4个百分点，其中新疆棉销售率为64.6%。按这一数据估计，新棉剩余量足以满足下游企业6-9月份的用量。

　　上周，受美元大涨和CCI抛储消息影响，美棉大幅下挫，周跌幅达5.3%，为今年最大单周跌幅。

　　【期货市场】

　　郑棉主力合约1509开13090元/吨，高开后震荡走低，报收13020元/吨，下跌40元/吨，合0.31%。

　　1601合约开13470元/吨，收于13400元/吨，下跌0.26%。

　　交易所仓单有效预报616张(－12)，仓单数量为1613张(+12)

　　ICE07开63.70，盘中震荡下挫，最低至63.28，报收于63.30，下跌0.67%。

　　【行情分析及研判】

　　随着近期对抛储预期的加强，1509合约明显走弱，09-01价差出现扩大。近期棉花市场利空较多，下游不景气越来越得到市场确认，棉花价格进一步下行概率增加。

　　对于09-01价差的问题，上个月我们的预期是随着抛储预期的加强会逐渐呈扩大的走势。但是现在思考角度可能需要转变，虽然各方面消息显示今年抛储即将来临，但在目前的市场条件下，抛储政策可能会仔细考量，出台对市场进一步打击的政策可能性微乎其微，也就是说抛储量和抛储的具体操作可能会低于预期。如果这一判断正确，那么储备棉压力会进一步后移，09-01的价差可能会在未来见顶，迎来跨期套利机会，我们认为这一见顶的时间窗口在抛储政策明朗的前后。

　　【操作策略】

　　棉花弱势下行，关注主力合约13000处支撑，若无量下行，说明多头无心接货，继续下探前期低点概率大，可以在这一位置轻仓追空。

　　个人意见，仅供参考。

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