国贸期货早评：塑料价格再次承压 棉花或将下行

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　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：22日干散货海运市场跌势未改，租船市场冷清。指数方面，BDI592跌14，BCI844跌45，BPI556跌9，BSI624涨1,BHSI327涨1。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3-4美元/吨(7-8万吨)；5-6美元/吨(5-6万吨)。中国沿海煤炭运价指数上周整体反弹，22日收于676.74，但低于去年同期。

　　2、进口市场：22日进口煤炭市场主流呈弱稳态势，交投气氛一般。印尼Q3800报32-33美元/吨FOB，Q4700报45-46美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报46-47美元/吨FOB。

　　3、22日，CCI1指数收于408.0元/吨，环比上涨1元；CCI8收于52.7美金/吨，环比持平。

　　【行情评论】

　　期货：22日TC1509区间震荡，量缩仓减。收盘涨0.6元或0.14%至430.8元/吨。

　　现货：22日，国内动力煤市场平稳，成交一般。沿海煤市回暖稍欠火候，整体上涨行情到来尚需时日。

　　港口：秦港动力煤Q5500报405-410元/吨，Q5000报340-345元/吨，Q4500报310-315元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价440元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报470元/吨。

　　港存：22日，秦皇岛港609万吨，广州港197万吨，京唐港147万吨，曹妃甸港464万吨。

　　【操作策略】

　　上周低卡煤领涨市场的前提下，乐观情绪有所抬头，港口库存周变化来看涨跌不一，但沿海运费确实持续反弹。环渤海价格指数继续下跌，跌幅收窄。从某些因素考虑，夏季补库预期、煤企亏损严重等给煤市一定支撑，国内实体经济持续走差，政策宽松对冲经济下行风险，但我们也不能忽视最主要的终端消费的影响。即使即将进入用电高峰期，但火电依然面临水电的挤出，更为关键的是终端需求启动决定着煤炭价格的反弹高度。

　　操作策略：市场前端情绪有所缓解，但需求能否好转仍需观望。周五动力煤日线收绿十字星，周一关注上冲动能是否会继续衰竭。操作上继续关注422-425小平台的支撑，不破则短期维持偏多思路，否则多单考虑减持。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧