大陆期货：5月21日商品期货早评

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　　能源化工

　　【早间能化品种投资提示】

　　品种 点评 后市展望/操作意见

　　原油 维持多头格局 中期或走强

　　橡胶 沪胶有所反弹，主力合约最终受压于5日均线，目前青岛保税区库存持续下降，规模性轮胎厂开工负荷增长，市场仍存在一定看涨情绪，不过据较多贸易商反映，下游中小企业需求较为低迷，贸易商整体走货速度缓慢，现货整体还是面临一定涨价阻力。短期维持震荡概率较大。

　　技术上看，天胶回调至前期震荡区间上沿，13000-13300附近可以短线可以择机进场部分多单。

　　LL

　　&PP 周三，ＬＬ低开反弹，本次反弹出现了连续回落之后，短期能否借此止跌尚存疑问。但是连续下跌之势获得缓解确实是事实。操作角度，短线已经进入了空头格局，市场还需要时间消化目前趋势。 中线多单建议平出观望。短线投机难免转入空头。

　　国际原油

　　原油期货周三收高，结束五日连跌走势，此前周度政府数据显示美国原油及成品油库存意外大幅下降。但原油供应过剩情况仍十分严重，且担心美元走强，油价涨幅受限。 近几个月油市一直震荡，因交易商评估全球原油供应过剩多快会萎缩，供应过剩令油价在2014年及2015年初下滑。美国受到格外的关注，因其库存在上个月增加至80多年来最高水准，尽管钻井活动下降。美国能源资料协会(EIA)周三称，5月15日止当周美国商业原油库存下降270万桶。此前分析师预期为下降110万桶。这是原油库存自4月触及纪录高位后连续第三周下降。U.S. Bank Wealth Management高级投资策略师Rob Haworth称：“市场受到库存下降支撑。”不过，本周的大多数降幅出现在西海岸，其大体上与美国其它油市分离，对基准原油价格几乎没有影响。

　　LLDPE、PP

　　大陆期货：LL暴杀，中线转平

　　【产业新闻】

　　周三亚洲乙烯市场保持稳定，交投氛围变化不大。CFR东北亚收于1349.5-1351.5美元/吨，CFR东南亚收于1379.5-1381.5美元/吨。

　　国内PE市场价格延续下跌，其中高压和线性价格跌100-200元/吨，低压跌50-100元/吨。石化企业承压继续下调出厂价格，市场成本支撑减弱，加上期货震荡走软，业者心态欠佳，贸易商跟跌让利出货为主。终端需求变动不大，询盘较为谨慎，补仓少量刚需为主，成交放量有限。当前国内LLDPE主流价格在9800-10200元/吨，低端价格也频频出现，成交阻力较大。

　　PE美金市场交投氛围不佳，商家出货意向增加。市场主流报盘大稳小动，货源压力不大。不过由于期货大跌和人民币价格下跌影响，市场信心受挫，后市看跌预期浓厚。市场询盘冷清，买家观望居多，实盘成交听闻较少。

　　国内PP市场行情跌跌不休，价格整体下跌200元/吨左右。石化华中、华东、华南、中油华北、华南等部分石化出厂价普降，对货源成本支撑一再减弱，商家积极跟跌出货清仓，对后市看空情绪加重。下游工厂对降价反应平淡，实盘多数陷入观望，成交以少量刚需为主。市场交投延续僵局，货源消化不畅进一步加剧供需矛盾。以拉丝为例，今日华北主流报价在8750-9000元/吨，华东主流报价在8850-9000元/吨，华南主流报价在9100-9250元/吨。

　　PP美金市场报价稳定，虽成交不佳，但价格未见明显松动。贸易商持有的货源依旧稀少，在暂无销售压力的情况下，报价得以持续坚挺，让利空间有限。下游核销工厂少量采购进口料，因内外盘拉丝倒挂太多，暂无大量备货意向。

　　【大陆点评】

　　周三，ＬＬ低开反弹，本次反弹出现了连续回落之后，短期能否借此止跌尚存疑问。但是连续下跌之势获得缓解确实是事实。操作角度，短线已经进入了空头格局，市场还需要时间消化目前趋势。

　　天然橡胶

　　【行情回顾】

　　沪胶主力夜盘企稳，目前收于13785元/吨，较昨日收盘涨170元/吨。持仓量减0.4万手，至22万手，夜盘成交17.7万手。

　　【基本面】

　　目前云南产区原料价格整体维持整理态势，部分胶水收购价在11.7-12元/公斤，国营胶厂收购价处高位；二级胶原料胶块听闻收购价在9.5-9.6元/公斤，民营胶厂整体成本压力较大。海南产区原料胶水收购价格基本维持在13.0元/公斤，目前虽然海南产区基本已全面开割，但是由于胶农割胶积极性不佳，整体产出一般。

　　厂家方面，目前山东地区全钢轮胎厂家开工延续稳定态势，七成以上开工相对普遍，部分大型生产厂家开工依旧维持在八成以上开工。当前来看，厂家在生产提量上相对乏力，继而转向对新花纹的研究，部分厂家近期陆续推出新花纹上市。同时了解，当前市场对新厂家产品虽有期待，但是对产品的实用性有所顾虑，市场推进仍需时日可待。

　　东京期胶日盘近月1505无成交；1509开于221.0，最新221.4，涨0.4；基准1510开于223.1，最新224.3，涨0.4。(日圆/千克)

　　【后市展望】

　　期货暴跌，虽然拖累现货市场报价走低，但因前期期货持续上涨，现货跟进有限，且市场现货供应不宽裕，导致整体跌幅较小，目前期现价差继续缩窄。据卓创资讯了解，下游中大型轮胎厂整体开工情况良好，对原料多保持按需采购进度，且整体成品库存多在中低位，以销定产为主，销售压力不大。个别半钢胎为主的生产企业表示，因国内替换胎市场不景气，整体内销不乐观，不过全钢胎及农用、工程等斜胶胎正处需求旺季，销售良好。

　　技术上看，天胶回调至前期震荡区间上沿，13000-13300附近可以短线可以择机进场部分多单。