国信期货：5月20日商品期货晚评

　　第1页: 弱势叠加，沪期镍收出跌停第2页: 独木难支，铜市回调加剧第3页: 现货低迷，螺纹铁矿石继续下行

　　镍：弱势叠加，沪期镍收出跌停

　　20日，国内股市和商品延续“冰火两重天”态势，大宗商品市场集体重挫，沪期镍出现跌停弱势尽显，沪镍1507此前夜盘低开低走，午夜触及跌停价102340元/吨，而白天交易时段镍价封死于跌停板未有起色，收盘报102340元/吨，较前一交易日结算价下跌5390元/吨，跌幅在5.00%。

　　现货方面，20日上海市场镍现货报价在95500-99800元/吨，较前一交易日下跌4900元/吨，金川镍主流成交价在99500-99800元/吨左右，俄镍主流成交价在95500-95700元/吨。受沪期镍大跌影响，现货镍卖方报价较混乱，持货商不愿低价出货，而买家则多观望为主，供需双方呈现僵持，整体现货成交清淡。

　　进口方面，20日上海电解镍CIF(提单)溢价报在140-170美元/吨，上镍保税库(仓单)溢价140-260美元/吨，电解镍进口盈利大约1800元/吨左右。目前进口现货多数是不可交割的电解镍，而可交割的金川镍仓单被普遍惜售，不过有贸易商透露，最近金川镍出货积极性较前期明显提高，市场供应增加缓和逼仓行情，此外市场上进口镍数量仍多，整体货源充裕令镍价上行受阻，国内大型镍生铁厂产能释放增加，镍铁价格也难以对镍价有所支撑

　　受到欧银打压欧元及美国核心数据靓丽助推，美元指数反抽重回95上方，压制多数大宗商品重挫，而镍市跌幅居前，因受到国内镍市逼仓行情因金川集团动作而明显降温影响，同时镍库存高企也对价格形成压力，短期沪期镍走势料显著弱于外盘及现货行情，建议投资者多单止损离场，或采取对冲方式回避短期回调加剧的风险。