迈科期货：5月21日商品期货早评

　　第1页: 生产成本持续下滑，PTA短线关注5000支撑第2页: 期指新高后冲高回落，短期需回踩确认4700-4750区间第3页: 供需逐步恶化，黑金震荡寻底第4页: 美产区天气良好施压市场，粕类破位下行短线仍空第5页: 淡季郑糖惯性回落 调整如期展开第6页: 触底回升，塑料跌势暂缓第7页: 美元持稳，金属转向淡季预期

　　迈科期货早评：美产区天气良好施压市场，粕类破位下行短线仍空

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆07 941.2 -5 -0.53% -3663

　　CBOT豆11 919.6 -3.6 -0.39% +1561

　　CBOT豆粕07 304.5 -2.6 -0.85% -2189

　　CBOT豆油07 32 +0.02 0.06% -6283

　　BMD棕油08 2142 -16 -0.74% +7935

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场弱势调整，美豆和豆粕继续收低，豆油窄幅调整略涨。

　　近日美国中西部天气良好，将有利于大豆的种植和生长，这一因素令市场弱势下跌。目前CBOT市场面对两大压力，一方面来自南美豆的供应，一方面来自美豆较快的播种进度，在两者施压下，美豆近期震荡下行的概率大，关注价格能否下探900美分。对于BMD市场出口刺激了马盘，同时需要关注厄尔尼诺现象的炒作。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(10月) 102 375.4 　 3001 3213 61 2558 5607

　　巴西大豆(7月) 81 375.6 　 2960 3147 37 2521 5547

　　阿豆油(8-9月) -0.9 685.6 　 5762 5704 -58 　 　

　　马棕油(7-9月) 　 615 　 5147 787 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 454 3528 3772 43 2072 5837

　　加菜油(7月) 　 　 790 6058 -154 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3404 -1896 3263 9192

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.77 4.37 0.60 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。三季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3537 3100 2845 2750 5918 5900

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　5172 5180 2261 2240 6119 6150

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5067 5000 2457 2360 3.10 3.33

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类报价近日连续下跌，市场成交清淡，美豆弱势和市场供应压力施压豆粕市场。菜粕虽然处于消费旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不见好。

　　油脂现货价格下调，成交一般，继续提醒投资者，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货价格保持稳定，市场对端午节有一定的期望情绪，但二季度正值淡季，并没有明显的备货需求，持续上涨的动力并不充足。

　　四、期货市场分析

　　近阶段国内市场表现整体受CBOT市场影响较为偏弱，油脂承压弱势调整，粕类顺利下破支撑。

　　昨日在美豆和市场整体氛围的影响下，豆菜粕集体大幅下行，菜粕更是跌停。技术上豆粕下破了关键支撑位，短期行情趋空；菜粕需关注2000一线表现，跌破可加仓。油脂也大幅下跌，短期受到美豆油的牵制回落为主，操作机会仍需等待。鸡蛋趋势压力线下回落，目前价格又回至前期低位，关注突破情况。

　　五、总结

　　现阶段CBOT大豆要面对两大压力，一方面北美大豆种植顺利且目前天气看好，一方面来自南美豆的市场供应，在两者施压下，美豆继续下行的概率大。国内市场现货清淡谨慎，油粕价格均出现较大幅度回落，后期大量到港的大豆已经给现货市场逐渐造成压力，盘面上粕类破了下方支撑继续短期弱势。

　　操作建议：

　　豆粕空单继续持有；菜粕空单持有关注2000一线。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。

　　鸡蛋空单继续持有。