商品定价体系凸显中国力量

　　第1页: 昔日辉煌再难觅第2页: “一带一路”提升商品定价力第3页: 不断完善多层次市场体系第4页: 服务实体经济效果显现

　　服务实体经济效果显现

　　建立多层次的衍生品市场体系，归根到底，旨在拓宽期货市场服务实体经济的深度和广度，即“立足现货、提升现货、服务现货、回归现货”。

　　近年来，不少企业通过参与期货市场，为规避价格波动风险、减轻经营压力以及创新库存管理方面带来便利。

　　举例来看，作为全球最大的聚酯生产国，中国对生产聚酯的主要原材料PTA需求量巨大。因此，PTA价格也牵动着国内聚酯产业链上各个企业的神经。尤其自2014年下半年开始，PTA价格出现了单边回落走势，使得PTA企业在经营上面临巨大困境。而作为全球最大的PTA生产企业，逸盛石化每天产能近3万吨，一天价格下跌100元/吨，造成的损失就在300万元。

　　为了改变窘境，企业开始展开“点价套保”操作。在一次实际操作中，逸盛石化在PTA远期合约上以5100元/吨卖出1万吨，两周后期现货价格出现下跌，此时下游企业开始逢低补库，与逸盛石化协商以期货盘面价格5000元/吨贴水100元/吨价格签订1万吨的采购合同。基于进行了期货市场的事先“点价”，合同迅速成交。同时，逸盛石化期货部在期货市场以4900元/吨买平头寸，就这样完成一次“点价套保”操作。

　　湖北白银棉业集团则是通过建立合作社服务三农，主要从事棉花套期保值业务操作，侧重于棉花卖出保值的交易，这为企业控制风险起到很大的作用，特别是2010年、2014年极大规避了收购加工皮棉价格大幅下跌的损失。

　　此外，2014年7月，日照钢铁集团与永安资本、中信寰球商贸(上海)有限公司签订国内首单铁矿石基差贸易合同，标志铁矿石期货在定价作用发挥方面迈出实质性一步。据悉，日照钢铁集团与中信寰球商贸签订的合同为5000吨铁矿石，与永安资本签订的合同为10000吨铁矿石，以i1409合约作为基准价，并设置一定的升贴水标准，双方约定的点价期为一个月以内。这样一来，现货企业通过基差定价的模式，能提高企业套期保值的效率，在稳定供求关系的前提下，使贸易合同双方的风险外溢到期货市场上，从而更好地发挥期货市场服务实体经济的功能。

　　与此同时，为了更好地服务实体企业，国内期货交易所也做出了多方面的努力。据郑州商品交易所理事长张凡介绍，郑商所根据市场变化，积极探索监管转型，放松市场管制，加强事中事后监管，尽可能地释放和激发市场活力。一是贴近现货实际，修改合约规则制度50多项，提高持仓限额和套保额度，减费让利，降低市场参与成本，满足产业链企业日益增长的风险管理需求。二是通过加强与各相关行业协会对接，同企业开展面对面交流，举办“三业”活动等形式，广泛开展市场服务工作。三是有序上市新期货品种，持续推进农产品期权研发，发布了易盛农产品期货价格系列指数，努力丰富衍生品风险管理体系。四是加强市场事中事后监管，打击违法违规交易，保护投资者合法权益。