大陆期货：5月15日商品期货早评

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　　【投资提示】

　　1、趋势建议：

　　品种 方向 昨日收盘价格 当前技术价位

　　支撑 阻力

　　M1509 震荡 2677 2650 2900

　　Y1509 震荡 5866 5000 6000

　　P1509 震荡 5110 4600 5300

　　SR1509 震荡 5558 5440 5720

　　CF1509 震荡 13235 12800 13450

　　JD1509 震荡 4439 4200 4600

　　注：震荡：预计当日收盘价相对于前一交易日波动不超过0.5%；

　　上涨/下跌：预计当日收盘价相对于前一交易日上涨/下跌超过0.5%；

　　2、套利建议：

　　买5月棕榈油抛5月豆油：724 首次推荐价差754

　　理由：棕榈油受到生物柴油支撑外盘下跌空间有限，国内去库存压力较小。豆油随着油厂开工恢复，库存预计继续攀升。另外豆粕价格受到油厂挺价也会打压豆油。从合约来看，5月价差收窄空间更大。

　　【农产品评论】

　　品种

　　油脂 今日国内主要工厂散装豆油成交了17500吨。相比之下，昨日成交了9250吨。上周日均成交1.6万吨，国内豆油商业库存总量62.665万吨，较昨日的62.515万吨增0.24%，较上周同期的62.263万吨增加0.65%。油脂仍轻仓操作。关注今日mpob出口数据。

　　豆粕 饲料厂及经销商入市谨慎，今日除青岛6-9月基差M 1509+20/30放量成交5万吨外，其它大多地区成交量量依旧不大。今日国内主要油厂豆粕共成交11.588万吨，相比之下，昨日成交9.51万吨。豆粕轻仓空单。

　　棉花 郑棉震荡整理，成交放大，持仓减少。皮棉出货稳定，纺织随买随用。美棉出口签约增加，期价持续反弹。郑棉操作上仍然建议投资者观望。

　　白糖 郑糖夜盘资金进场拉高，但盘中快速冲高回落，成交增大，持仓持续减少。外糖由于巴西丰产预期，期糖继续下跌。郑糖淡季加上外盘短期仍难持续走强，上攻缺乏动力，而下方空间亦有限，大概率维持震荡走势。建议短线投资者观望，长线多单持有。

　　鸡蛋 全国鸡蛋价格稳为主流，局部涨跌稳兼有，产区虽有库存，但出货压力不大，销区由于到货略多，接货积极性不高，由于蛋价偏低，收货难度略有增加，局部有反弹意向，预计全国蛋价或多数走稳，局部继续震荡整理。

　　【外盘综述】

　　大豆：

　　据芝加哥5月14日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四大多上涨，交易商说，指标7月合约触及一个月低位后，尾盘有一轮回补空头，支撑大豆市场。

　　    大豆期货在日内大部分时间下跌，因预期今年春季美国大豆播种面积大。

　　    豆油期货小涨，豆粕期货下滑，受累于美国豆粕市场和出口市场需求疲弱。

　　    近月CBOT豆粕在隔夜交易时段触及2012年1月13日来的最低水准。

　　    民间分析企业Informa Economics预计，今年春季美国农户大豆种植面积为8,718.5万英亩，高于美国农业部原本预计将创纪录的8,4635万英亩。

　　    7月大豆期货合约收跌0.25美分，报每蒲式耳957美分。

　　    7月豆粕合约收跌0.2美元，报每短吨302.2美元。7月豆油合约升0.10美分，报33.34美分。

　　    今日CBOT大豆预估成交量为152,536手，豆粕为67,238手，豆油为74,041手。

　　     棕榈油：

　　 周四，马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货收盘上涨，扭转早盘的跌势，因为市场预期5月份上半月马来西亚棕榈油出口依然强劲，支持棕榈油价格。

　　    截至收盘，棕榈油期货上涨6令吉到17令吉不等，其中基准7月毛棕榈油期约上涨7令吉或0.3%，报收2205令吉/吨，约合每吨615.92美元。

　　    当天基准期约的交易区间在2171令吉到2208令吉。

　　    周三棕榈油价格一度涨至4月6日以来的最高水平，因为市场担心厄尔尼诺现象可能制约油棕榈单产。不过当天市场预期本月下半月棕榈油出口需求下滑，促使多头获利平仓抛售，导致棕榈油价格下跌。

　　    但是周四晚些时候，市场传闻5月份前15天棕榈油出口量将比上月同期增长30%，帮助棕榈油价格止跌反弹。

　　    船运调查机构近来发布的数据显示，5月份前10天马来西亚棕榈油出口量环比增长高达45%。

　　    一位交易商称，市场预期明天出台的棕榈油出口数据强劲。船运调查机构将于周五发布5月份前15天棕榈油出口数据。

　　    另外一位交易商称，如果周五出台的棕榈油出口数据利多，那么棕榈油价格可能小幅走强。如果出口数据利空，那么棕榈油价格可能下探2080令吉的支撑位。

　　    不过周四令吉汇率走强，制约棕榈油价格的上涨空间。令吉走强，削弱棕榈油出口竞争力。格林尼治时间10点18分，令吉汇率上涨0.5%，为1美元兑换3.58令吉。

　　白糖：

　　5月13日 - 受累于技术性卖盘，且在纽约行业大会期间巴西甘蔗产量预估被上调，本周三纽约原糖期货价格放量急跌逾4%，结束六日连涨。

　　当日1507期约下跌62个点，收于12.96美分/磅，这是现货月合约自1月23日以来录得的最大单日跌幅。该合约盘初攀升至3月6日以来最高位13.60美分。；1510期约下跌32个点，以13.32美分/磅报收。

　　咨询机构Datagro在SugarWeek行业大会上表示，巴西中南部主要糖产区2015/16年度的糖产量将高于上年同期。之前其他机构也预计该地区糖产量增加，并下调全球糖供应短缺的预期。

　　受此影响，原糖期货在触及10周高位后逆转走势大幅走低，吸引了技术性卖盘。

　　“从目前情况来看，原糖的中期前景看似仍支持看跌，因市场共识是原糖供应充裕”，苏克敦金融(Sucden)软商品部门联席主管ThomasKujara表示。

　　英国伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)8月白糖合约收跌13.20美元，或3.4%，报每吨370.10美元，为现货合约1月23日以来最大单日跌幅。

　　棉花：

　　5月14日 - 在美棉出口表现良好和美元再度下跌的刺激下，ICE期货7月合约延续反弹，收于近七个交易日的高点。美棉出口周报显示，上周美棉签约量继续增加，装运量虽然减慢但仍能达标。

　　【国际与国内市场资讯】

　　豆类油脂：

　　    1、据私营分析机构Informa公司发布的最新报告显示，2015/16年度(9月到次年8月)全球大豆产量预计为3.165亿吨，略高于早先预测的3.164亿吨，不过低于上年的3.171亿吨。预计2015/16年度美国大豆产量为1.038亿吨，与早先预测一致，低于上年的1.08亿吨。阿根廷大豆产量将达到5700万吨，早先的预测为5900万吨，上年为5900万吨。巴西大豆产量预计为9750万吨，早先的预测为9300万吨，上年为9450万吨。中国大豆产量预计为1190万吨，上年为1200万吨。印度大豆产量预计为1180万吨，早先的预测为1050万吨，上年为980万吨。

　　    2、美国农业部预测2014/15年度中国大豆进口量预计为7350万吨，比上月预测值调低了50万吨，因为迄今为止的进口步伐迟缓。2014/15年度中国棕榈油进口预测值也调低到了530万吨，比4月份的预测值调低了40万吨，因为月度进口量显著下滑。

　　白糖：

　　14日下午主产区现货报价综述

　　柳州批发市场行情震荡整理，受此影响，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5550-5600元/吨，报价较上午不变，成交一般；站台报价5550-5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5390-5410元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分集团柳州仓库报价5570元/吨；钦州仓库报价5560元/吨；厂内车板报价5480-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5550元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商一级糖新糖报价5260-5270元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价5080-5180元/吨，报价较上午不变，一级白砂糖新糖报价5110-5210元/吨，优级糖(新糖)报价5140-5240元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　巴西需生产更多甘蔗以满足不断增长的乙醇需求

　　圣保罗咨询机构Archer Consulting合伙人称，乙醇消费量年增幅预计为10亿公升，巴西需要在三年内将甘蔗产量增加1亿吨，才能满足需求。

　　巴西政府3月上调乙醇在汽油中的混合量。

　　低糖价打压甘蔗种植。在当前的水平，糖厂下调产量，政府可能需要进口乙醇。

　　在巴西中南部，糖厂产糖的成本为每磅14美分。

　　ICE原糖期货在截至5月12日的一年内下跌6.5%，至每磅13.58美分。

　　有利的天气条件将提振中南部甘蔗单产。Archer预计2015/16年度产量料提升至5.89亿吨，此前预估为5.737亿吨。

　　巴西是全球头号甘蔗产国，中南部是巴西主要的甘蔗产区。

　　棉花：

　　长江流域：降雨扰乱棉花生长 消息扰乱人心

　　近日，长江流域多个省份降雨频繁，给营养钵培育、移栽以及生长造成不少“麻烦”，另外，由于电子盘、消息面的负面作用，市场担忧情绪增长，棉市已是一片消极情绪。

　　雨后，棉苗生长受到不良影响

　　5月14日，安徽安庆棉农介绍，近两周以来，当地就是降雨频繁，气温忽高忽低，对营养钵棉苗生长产生不利影响。截至目前，他家的营养钵棉苗大多在6-7公分，真叶3-4片，整体好于去年。“如此这鬼天气继续下去，就影响移栽了。”该棉农说，他们正利用晴天抽膜晒床、通风，并进行间苗除草、进行搬钵等工作，劳动量大大加大。同样，今年江苏盐城不仅面积降至15万亩以下，而且由于天气原因，近期移栽进度缓慢，约70%的棉农尚未完成移栽。

　　现货，滞销之下价格冲高受阻

　　自4月下旬以来，部分轧花厂在成本压力之下，开始试图上调皮棉报价，但却遭遇上游狙击。14日，湖北武汉某轧花厂老板说，当日，该厂3128级现货报价13300元/吨、4128级12800元/吨，较上周持平。“基本卖不动。”这位老板说，由于地产棉一致性差、杂质高、马值不达标，纺40支以上纱线的企业完全不采购。据他介绍，这几天倒有几家小厂询价，但普遍报价较低，其中3128级大包棉仅13000元/吨，被他们拒绝。

　　鸡蛋：

　　主产区：河北地区鸡蛋价格基本平稳运行，局部地区变动不大，主流价格为3.22-3.30元/斤，均价为3.25元/斤，库存不多，市场消化基本正常，搜牧蛋卷认为短线或大致稳定；河南地区鸡蛋价格指数平稳运行，主流价格为3.15-3.20元/斤，货源尚可，走货正常，短线行情或稳中向好；山东蛋价大部分以稳为主，局部地区出现上涨，上涨地区主要表现在泗水和青岛地区，上涨幅度多为0.05元/斤，均****至3.20元/斤，货源正常，走货尚可，价格或暂稳。

　　江苏地区鸡蛋价格保持稳定局面，低价在3.07-3.17元/斤，高价在3.25-3.50元/斤，经过搜牧小编蛋清调查发现走货基本正常，养殖户顺势出货，短线行 情或稳易涨难；安徽地区基本稳定，局部小幅震荡0.05元/斤，均价为3.40元/斤，走货正常，后市多观望周边地区；东北三省蛋价企稳居多，局部停收地区陆续开始收购，整体蛋价上涨无力，局部下滑 0.05元/斤，大码红蛋主流蛋价在3.10-3.30元/斤，不排除高价存在，整体鸡蛋价格指数开始回归稳定，后市或大稳小动。

　　内蒙古和天津地区鸡蛋价格指数跟随北京地区价格稳定，均价分别为3.35和3.30元/斤；陕西地区蛋价稳定为主，主流价格为3.15-3.20元/斤，均价为3.18元/斤，货源不多，走货一般，后市蛋价看稳；山西地区鸡蛋价格弱稳运行，高价地区如晋中、祁县等地蛋价下滑0.05元/斤，均价小降0.02元/斤至3.09元/斤，本地消化不快，外地采购正常，走货平平，建议循环出货，搜牧蛋壳预计明日蛋价大稳小动；浙江地区今日蛋价稳定，主流价格为3.30-3.35元/斤，杭州、嘉兴等地蛋价为3.50-3.60元/斤，走货一般，批发商无库存，预计明日蛋价稳定为主；湖南地区鸡蛋价格稳定，主流价格为160元/件，均价为3.59元/斤；湖北地区蛋价稳中有落，大红蛋主流多为3.10-3.30元/斤，均价为3.28元/斤，货源正常，建议随产随销，预计蛋价有稳有落。

　　主销区：北京地区价格稳定，主流150元/件，大洋路150-155元/件，走货正常，经销商按需采购，后市行情看稳；上海地区蛋价稳定，主流92元/件，浦西93元/件，走货一般，周边产区货源供应正常，预计近日行情看稳；福建地区蛋价稳定，大红蛋主流价格为3.60元/斤，粉蛋为4.00元/斤，货源正常，走货不快，短线多观望；广东地区蛋价稳定，均价为3.63元/斤，明日预计蛋价稳为主流