大陆期货：5月12日商品期货早评

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　　农产品

　　【投资提示】

　　1、趋势建议：

　　品种 方向 昨日收盘价格 当前技术价位

　　支撑 阻力

　　M1509 下跌 2726 2650 2900

　　Y1509 上涨 5920 5000 6000

　　P1509 上涨 5110 4600 5300

　　SR1509 震荡 5580 5440 5720

　　CF1509 下跌 13325 13100 13450

　　JD1509 下跌 4414 4200 4600

　　注：震荡：预计当日收盘价相对于前一交易日波动不超过0.5%；

　　上涨/下跌：预计当日收盘价相对于前一交易日上涨/下跌超过0.5%；

　　2、套利建议：

　　买5月棕榈油抛5月豆油：724 首次推荐价差754

　　理由：棕榈油受到生物柴油支撑外盘下跌空间有限，国内去库存压力较小。豆油随着油厂开工恢复，库存预计继续攀升。另外豆粕价格受到油厂挺价也会打压豆油。从合约来看，5月价差收窄空间更大。

　　【农产品评论】

　　品种

　　油脂 上周全国油厂大豆压榨量提至134万吨，周比增6%，本周压榨量将进一步提至160万吨，再增19%，达到超高水平。另外，棕榈油5月上旬采购超过15万吨，油脂供应压力后期增加。短线受到外盘带动价格反弹，周线反弹，月线级别的筑底。操作上短线依旧维持多头。

　　豆粕 两广地区豆粕偏低价及山东刚恢复供应的油厂成交放量，以及远期低价基差成交放量。今日国内主要油厂豆粕共成交12.49万吨，相比之下，上周五成交4.69万吨。12日晚间公布usda月报，关注15/16年度产量及库存数据，市场利空因素增加，但除非超预期，否则价格跌幅受限。

　　棉花 郑棉开盘走高后调整，早盘回升震荡，成交萎缩，持仓减少。美棉谨慎调整，等待USDA报告出炉。郑棉暂时消息匮乏，操作上建议投资者观望。

　　白糖 郑糖开盘上冲，后维持震荡，成交减少，持仓减少。外糖由于出口价差走阔以及巴西降雨继续上行。郑糖消息面平淡，短期人气较低，或维持震荡走势。建议短线投资者观望，长线多单持有。

　　鸡蛋 目前贸易商收货情况好收，相比上周五有所恶化；贸易商库存正常；需求方面，目前大部分地区反映走货慢，全国贸易商看跌预期加大，预计短期蛋价将稳中偏弱调整。目前JD1509升水仍为1100元/500Kg左右，近期有望进一步修正基差。现货弱势不利于期价进一步反弹，另外端午备货尚未启动，操作上建议空单续持。

　　【外盘综述】

　　大豆：

　　周一，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘小幅下跌，因为美国农业部将于周二发布5月份供需报告，多头平仓抛售。

　　    截至收盘，大豆期货下跌1.50美分到3美分不等，其中7月期约收低2.25美分，报收974美分/蒲式耳；8月期约收低3美分，报收966.50美分/蒲式耳；11月期约收低2.50美分，报收949.50美分/蒲式耳。

　　    分析师称，中国降息的消息在早盘支持了大豆价格。中国是全球头号大豆进口国。

　　    不过美国农业部将于周二发布5月份供需报告，促使多头平仓抛售，最终令豆价下跌。

　　    5月份供需报告将包括第一次的2015/16年度美国和全球农作物产量预测数据。交易商猜测这份报告将显示大豆产量接近历史最高水平。

　　    美国农业部周一盘后发布的作物进展周度报告显示，过去一周美国大豆播种进度显著加快，高于市场预期的进度。截止到2015年5月10日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为31%，高于一周前的13%，也高于去年同期的18%以及过去五年的同期平均进度20%。报告出台前市场预期播种进度将达到25%。

　　    不过市场仍担心美国中西部地区玉米播种进度迅猛，可能转播上大豆的耕地规模低于预期，加上美国大豆需求稳定，制约豆价的下跌空间。

　　    美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2015年5月7日的一周，美国大豆出口检验量约为263,263吨，高于上周修正后的172,556吨，继续高于去年同期的240,445吨。

　　    周一，大豆期货成交量估计为99,038手。

　　     棕榈油：

　　周一，马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货收盘上涨，因为5月份前10天棕榈油出口需求激增，令吉汇率走软。不过行业数据显示马来西亚4月底棕榈油库存增至五个月来的最高水平，制约棕榈油价格的上涨空间。

　　    截至收盘，棕榈油期货上涨15令吉到39令吉不等，其中基准7月毛棕榈油期约上涨33令吉或1.5%，报收2195令吉/吨，约合每吨609.98美元。

　　    船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚5月份前10天棕榈油出口量为458,677吨，环比增长41.3%，因为海外买家积极采购免税毛棕榈油船货，令马来西亚对印度和欧洲的出口增长一倍。

　　    另外一家机构SGS称，5月份前10天马来西亚棕榈油出口环比增长45%。

　　    但是，尽管棕榈油出口需求激增，马来西亚棕榈油库存增长，制约了棕榈油价格的上涨空间。

　　    马来西亚棕榈油局称，4月底马来西亚棕榈油库存为219万吨，是去年11月份以来的最高水平，超过市场预期水平213万吨。

　　一位交易商称，我们的棕榈油出口非常强劲，令吉汇率疲软，海外市场略微友好，但是棕榈油库存高企，给棕榈油价格构成压制。

　　    周一，令吉汇率下跌，格林尼治时间10点15分，令吉汇率下跌0.1%，为1美元兑换3.5985令吉。

　　    分析师称，4月份棕榈油产量增长，标志着棕榈油低产期的结束，也意味丰今后棕榈油库存将会进一步，可能对棕榈油价格利空。

　　    联昌银行的一位分析师称，我们预计未来几个月棕榈油库存将进一步提高，因为毛棕榈油产量季节性增长。这可能压制毛棕榈油价格，除非印度成功通过新的生物柴油项目来提高生物柴油消费。

　　    亚洲电子盘交易时间美国豆油期货走强，其中7月豆油期约上涨0.6%，而中国大商所9月豆油期约上涨1.3%。

　　白糖：

　　5月11日 - 洲际交易所(ICE)原糖期货周一触及两个月高位，受助于出口价差强劲，以及预期最大种植国巴西将迎来降雨。

　　原糖期货连升第五日，受到5月合约交割创纪录，从而导致巴西出口价差大幅扩阔的持续支撑。

　　交易商估计，运能为60-80万吨的货船被预订，用于创纪录的5月合约交割。另外，有传言称，有更多货船被预订。交易商称，这导致部分需要糖的用户纷纷买入。

　　ICE7月原糖期货收涨0.06美分，或0.4%，报每磅13.48美分，盘中触及3月9日以来最高13.55美分。

　　巴西雷亚尔兑美元盘中稍晚重挫，使原糖和咖啡等商品的生产商更愿意卖出，交易商称。

　　交易商称，巴西将降雨的可能性可能使巴西中南部甘蔗种植区的甘蔗压榨放慢，这也提振原糖期价。

　　英国伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)8月白糖期货收跌0.50美分，或0.1%，报每吨383.20美元。

　　棉花：

　　5月11日 - USDA月报公布之前交易商调整仓位谨慎应对，7月合约盘中大幅下探后回升至65美分上方，成交量明显增多。5月12日美国农业部将发布2015/16年度预测，分析师普遍预计下年度美国棉花产量、出口量和期末库存将会减少。

　　【国际与国内市场资讯】

　　豆类油脂：

　　  1、美国农业部将于5月12日发布5月份供需报告。分析师平均预计今年美国大豆产量为38.29亿蒲式耳，相比之下，上年为39.69亿蒲式耳。分析师平均预计2014/15年度大豆期末库存为3.62亿蒲式耳，相比之下，政府4月份的预测为3.7亿蒲式耳。2015/16年度大豆期末库存估计为4.46亿蒲式耳

　　    2、中国海关总署发布的初步统计数据显示，2015年4月份中国进口大豆531万吨，高于4月份的进口量449万吨，但是比上年同期的进口量650万吨减少约18.3%。4月份的大豆进口平均价格为每吨448.6美元，略低于3月份的进口均价449.6美元，比上年同期的均价下跌25.9%。2015年头4个月中国大豆进口总量为2094万吨，比上年同期的2185万吨减少4.2%。

　　白糖：

　　11日下午主产区现货报价综述

　　柳州批发市场行情震荡整理，受此影响，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5550-5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5390-5430元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团柳州仓库报价5570元/吨；钦州仓库报价5560元/吨；厂内车板报价5480-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5550元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商一级糖新糖报价5280-5300元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价5090-5190元/吨,一级白砂糖新糖报价5120-5220元/吨，优级糖(新糖)报价5150-5250元/吨，报价较上午不变，成交一般。

　　印度马邦147家糖厂已收榨 仅31家在榨

　　截至5月初印度马邦共计有147家糖厂收榨，2014/15榨季该地区参与制糖的糖厂数量总计为178家，还有31家糖厂在生产。

　　2014/15榨季截至5月初马邦累计入榨甘蔗9,190万吨，产糖1,036万吨，平均出糖率在11.26%左右。

　　2013/14榨季马邦157家糖厂开榨，同期累计产蔗6,720万吨，产糖765万吨，平均出糖率11.39%，整个地区食糖生产于5月15日结束。

　　棉花：

　　第二师三十一团开展棉花管理观摩检查活动

　　5月11日，新疆生产建设兵团第二师三十一团组织基层各农业单位的连长、副连长、技术员，机关各部门负责人100余人，对全团棉花长势长相、田管工作进行了一次观摩大检查。

　　鸡蛋：

　　河南安阳红蛋纸箱大码3.3元/斤，与昨日相比持平；

　　河南新乡红蛋散筐大码3.2元/斤，与昨日相比持平；

　　河南濮阳鸡蛋价格3.2元/斤，与昨日相比持平；

　　河南焦作红蛋散筐大码3.3元/斤，与昨日相比持平，

　　河南洛阳红蛋散筐大码3.2-3.3元/斤，与昨日相比持平；

　　河南漯河红蛋散筐大码3.3元/斤，与昨日相比涨；

　　河南南阳红蛋散筐大码3.25元/斤，与昨日相比持平；

　　河南鹤壁红蛋散筐大码3.2元/斤，与昨日相比持平

　　河南商丘红蛋散筐大码3.23元/斤，与昨日相比持平

　　河南信阳固始红蛋散筐3.3元/斤，与昨日相比持平；

　　河南许昌红蛋散筐大码3.3元/斤，与昨日相比持平

　　河南郑州巩义红蛋散筐大码3.3元/斤，与昨日相比持平；

　　河南周口红蛋散筐大码3.3元/斤，与昨日相比持平

　　河南驻马店红蛋散筐3.3元/斤，与昨日相比持平；

　　河北保定粉蛋纸箱大码3.31元/斤，落；

　　河北沧州红蛋散筐大码3.3元/斤，与昨日相比持平，粉蛋纸箱大码3.37元/斤；

　　河北邯郸粉蛋纸箱大码3.29-3.33元/斤，落

　　河北衡水粉蛋纸箱大码3.33元/斤，与昨日相比持平

　　河北石家庄辛集红蛋散筐3.22元/斤，粉蛋纸箱大码3.33元/斤

　　河北石家庄正定红蛋散筐3.22元/斤，粉蛋纸箱大码3.33元/斤；

　　河北邢台粉蛋纸箱3.33-3.37元/斤，落，淘汰鸡4.8元/斤；

　　河北张家口红蛋散筐大码3.32元/斤，与昨日相比持平；

　　山东德州红蛋散筐大码3.16-3.25元/斤，与昨日相比持平，

　　山东菏泽红蛋散筐大码3.1-3.11元/斤，落；

　　山东济南红蛋散筐大码3.18元/斤，与昨日相比持平；

　　山东济宁红蛋散筐大码3.1-3.16元/斤，落；

　　山东莱芜红蛋散筐大码3.18元/斤，与昨日相比持平；

　　山东临沂红蛋散筐大码3.05-3.1元/斤，落；

　　山东青岛红蛋散筐大码3.3元/斤，落；

　　山东日照红蛋散筐大码3.1-3.15元/斤，落；

　　山东威海红蛋散筐大码3.05元/斤，落

　　山东潍坊红蛋散筐大码3.2-3.23元/斤，落

　　山东莱州红蛋散筐大码3.05元/斤，落；

　　山东莱阳红蛋散筐大码3.1元/斤，落

　　山东招远红蛋散筐大码3.05元/斤，落；