宏源期货：5月8日商品期货早报

　　第1页: 夜盘回调，反弹渐露疲态第2页: 股指将逐步探底第3页: 关注非农数据表现 贵金属延续整理形态第4页: 铝锌回调 空间有限第5页: 全球收益率回调 期债轻仓第6页: 铜价高位整理 波动下降第7页: 郑棉等回落后入场第8页: 油脂获利多单短线减仓

　　宏源期货5月8日棉花早评：郑棉等回落后入场

　　要点

　　1.现货: 据新疆兵团棉麻公司负责人表示，截至4月中旬，兵团2014/15年度产棉176万吨，销售84万吨(不包含兵团棉麻公司临时收购的38万吨机采棉)，如果兵团收购50万吨机采棉计划继续执行，兵团目前可流通的皮棉就剩下42万吨。

　　2. 棉纱市场：近期，国内纯棉纱市场价格波动温和，成交清淡，购销主体下单的态度依旧谨慎，价格与上周相比维持平稳，订单略有增多，但企业仍然是产多销少。国内市场棉纺织下游企业仍按需采购，随用随买。国内棉花价格继续偏弱运行，整体棉花供应质量难以达到纺企要求，优质棉价比较抗跌，中低等皮棉价格继续明显下降。

　　3.植棉意向：据国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至5月7日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为29.3天(含到港进口棉数量)，环比减少1天，同比减少2.8天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约62.5万吨，环比减少3.3%，同比减少8.7%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，福建、安徽、河北棉花工业库存相对较大。

　　4.ICE期棉：5月7日，上周美棉签约量大减但装运保持快速增长，7月合约探底后尾盘回升收复部分失地。总体看，当日美元上涨、商品期货下跌和得州降雨继续给ICE期货施加压力，棉价走势比较纠结。

　　 小结：

　　棉花现货是结构化的行情，总体供需平衡，但高等级棉在年度后期会较短缺。根据此前官方表述的关于抛出的政策，笔者预计在棉价出现连续上涨之前不会抛储，CF1509合约很有可能上演翘尾行情，轻仓多单可以长线持有,但近日回落风险加大，等回落后仍可以入场。