宏源期货:4月27日商品期货早报
来源:中金在线特约 作者:佚名 2015-04-27 09:39:54
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宏源期货早评:铜价走强 但是持续上行动能不足
要点
1、经济环境概述:美国经济复苏放缓,房地产市场去库存过程缓慢,就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。3月汇丰中国制造业指数走弱,固定资产投资增速延续回落,出口略有好转,经济下行压力依旧较大,房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向:美联储对加息依旧保持耐心。欧洲货币政策偏松,欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚,中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日,央行降准1个百分点。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期原油价格反弹,提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大,宽松政策对铜价的支撑减弱。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数遇到60日均线支撑。黄金和白银下挫。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速大幅下降。中国上证指数强势格局未变,创业板和中小板指数活跃。
5、现货价格:4月24日,上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨-升水200元/吨,平水铜成交价格43550元/吨-43700元/吨,升水铜成交价格43570元/吨-43750元/吨。沪期铜小幅反弹,沪伦比值修复后大量进口铜报关进入国内市场,现铜供应明显增加,加之市场更多投机商获利出货,升水快速收窄,中间商无意挺价,急于逢高换现,下游周末少量接货,市场重归供大于求局面,升水回落恐仍有空间。
6、近期重要经济数据:今日,中国3月规模以上工业企业利润。
7、重要行业新闻:中国国家统计局周五公布的数据显示,中国3月精炼铜产量较上年同期增长9.7%,至636,351吨。
小结
美国3月耐用品订单经季调后环比增长4%,远好于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的0.9%,但增长几乎完全源自汽车、商用飞机和国防设备需求的上升。扣除交通运输设备后,3月耐用品订单下降0.2%。扣除飞机和国防设备后,核心资本货物订单下降0.5%,连续第七个月下滑。核心资本货物出货量下降0.4%。美国经济复苏的脆弱性依旧存在。中国经济下行压力较大,政府将加大基建投资的力度,对工业品价格具有一定的支撑。最近,政策刺激的力度越来越大,铜价受乐观情绪影响略强,但是上行空间依旧有限。策略上,日内交易为主,短期逢低买入,或者继续等待中线做空的机会,但可能需要等待数周。
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