宏源期货：4月27日商品期货早报

　　第1页: 股指盘中洗盘 强势特征依旧第2页: 关注本周美联储会议 贵金属延续弱势第3页: 货币政策多措并举 期债关注40日均线第4页: 铝锌反弹 因政策力度加大第5页: 铜价走强 但是持续上行动能不足第6页: 郑棉1509或将上演翘尾行情第7页: 油脂拒绝深幅回调

　　宏源期货早评：货币政策多措并举 期债关注40日均线

　　要点

　　一、行情回顾。上周五，收益率小幅上行。5年期主力合约TF1506开盘价98.100 ，最高98.100 ，最低97.755 ，收盘于97.845 ，涨跌幅为-0.27%，成交量为9344手，持仓量为36091手。三张合约总成交10749手，总持仓44919手。10年期主力合约T1509开盘价97.220 ，最高97.255 ，最低96.820 ，收盘于97.030 ，涨跌幅为-0.25%，成交2110手，持仓13506手。

　　二、资金面。上周五，资金宽松，回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行5.7BP至1.8510 %，7天利率下行3.9BP至2.4880 %，14天利率下行2.7BP至3.0990 %；银行间回购加权利率1天利率下行7.71BP至1.8128 %，14天利率下行5.37BP至3.1400 %，21天利率上行45.54BP至3.7526 %。

　　三、现券市场。TF1506合约的CTD券150002.IB，IRR为4.76%，该券当日收于99.7222，收益率较昨日上行0.50BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为4.80%，该券收于101.6719，收益率较昨日上行1.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.4BP、3BP至3.3075%、3.4454%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.22BP至157.59 ，固定利率国债指数下行0.21BP至157.96 。

　　四、财经资讯。

　　1、人社部新闻发言人李忠24日表示，目前国有资产划拨全国社保基金的工作正由财政部牵头，国资委、人社部、社保基金理事会、证监会等部门参加，共同推进。

　　2、知情人士称，信贷质押再贷款试点即将在全国铺开，分地区试点。

　　3、1~3月，全国城镇新增就业324万人，同比减少20万人。一季度末城镇登记失业率为4.05%，同比和环比均小幅下降。国家统计局此前公布的调查失业率为5.1%，也处于低位。

　　五、结论及投资建议。4月汇丰PMI初值低于预期，创12月来新低，经济仍在探底，降准效果尚需时日，宽松政策仍需维持。国务院将采取更多举措助发展，稳增长意愿强烈。上周五回购利率继续下行，资金面维持宽松，晚间传闻银行优质信贷资产可抵押再贷款，宽松货币政策再出新招，目前财政政策和货币政策同步进行，对债券市场影响方向不一。证监会批文新一轮IPO，预计冻结资金2.5万亿，在央行呵护下资金面应无虞。江苏第一批地方债发行如我们所提示的已经推迟，具体原因尚不明，减少了近期供给量，国资转入社保或为地方政府债解围。经济继续在探底，债市涨势有望延续，不过由于一级供给大长债招标利率多高于预期带动二级收益率继续反弹，债券市场情绪波动较大，若破40日均线建议多单暂时止盈。