大陆期货：4月21日商品期货早评

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　　国内外宏观

　　证券法修订草案4月20日提请全国人大常委会一审。修订草案首次从 法律 层面明确了股票发行注册的申请条件和注册程序，确立了股票发行注册的法律制度。

　　芝加哥联储报告称，美国3月份的芝加哥联储全国活动指数下降0.42，预期增长0.1%。2月份的这项指数从-0.11修正为-0.18。

　　据欧盟统计局周一公布报告称，2月份欧元区建筑业指数环比下降1.8%，与去年同期相比则下降3.7%。德国国家统计局则公布报告称，3月份生产者物价指数(PPI)环比增长0.1%，但同比下降1.7%。《华尔街日报》调查显示，经济学家此前平均预期为环比增长0.2%和同比下降1.6%。

　　基本面

　　贵金属

　　纽约联储主席威廉-达德利(William Dudley)周一发表了讲话。他表示，美联储的加息时间不确定，因为经济前景不确定；加息步伐取决于经济和市场状况。

　　希腊政府周一颁布命令，要求国有企业和公共养老基金等公共机构将他们的现金储备转移到央行。

　　2014年第四季度美国黄金出口量环比增58%进口降12%

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)大宗商品分析师团队表示，欧元区关于希腊问题、全球性量化宽松(QE)政策、货币宽松政策、且亚洲以外地区需求等不确定性持续发酵，这些都有望为黄金市场带来支撑，但这些因素恐怕还不足以在黄金市场掀起新一轮上涨动能，黄金价格恐怕会在未来两年下跌，因为投资者正撤离黄金市场；该分析师团队指出，负利率会继续怂恿资本涌入美元信贷，从而支撑摩根士丹利方面持续看涨美元和该团队整体上仍旧不那么看好黄金市场前景这两大立场。

　　昨日市场消息面仍旧相对平静，希腊风险紧张情绪上升、欧元区通胀略有复苏及技术性支撑都使得美元指数出现反弹并回收40日均线上方。因此，我们认为贵金属将如预期受到这一短期因素的打压，震荡偏弱格局将在短期持续。

　　有色金属 

　　LME铜库存增加4,675吨，至341,275吨；铝库存增加1,825吨，至3,878,375吨；锌库存减少2,975吨，至492,575吨；镍库存减少18吨，至433,734吨

　　丹麦丹斯克银行分析师JensPederson表示，市场目前的反应相对温和，对中国进一步放宽政策的臆测已有些时日。市场有些担忧中国可能允许人民币贬值，这会对基本金属有短期负面影响。

　　我们认为昨日有色金属的回调主要原因是受到了美元指数在前低受到支撑呈现反弹后的影响。此外，铜库存增长超出预期，这也在一定程度上对于价格起到打压。因此，我们维持短期内铜及有色金属价格震荡偏调整的观点，但中线仍偏向乐观。

　　黑色金属 

　　FMG铁矿石C1成本为29美金 中长期价格将呈现L走势

　　根据货币和通胀走势调整货币走势

　　中国钢企抄底海外 山钢完全购得非洲第二大矿

　　中钢协：4月上旬重点钢企日均粗钢产量169.48万元

　　昨日黑色产业链弱势下行，宏观预期转强，螺纹钢传统春季备货行情导致现货拉涨情绪较高，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主，原材料和成材继续合理分化，环保对原材料打压效应明显。现货方面，普氏铁矿石指数较较前下跌1.25美金为50.25美元，螺纹钢现货价格下跌12元至2498/吨，成交一般。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着消费旺季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低，为短期内黑色金属将维持震荡格局。