迈科期货：4月21日商品期货早评

　　第1页: 300期指05合约周一冲高回落放量滞涨，关注下方4480一线支撑第2页: 降准刺激有限，黑金震荡下跌第3页: 库存过高，销售偏弱第4页: 美豆持续收涨，但宽松格局未改第5页: 郑糖亟待调整 棉花陷入僵局第6页: K线反复纠缠，天胶仍需等待第7页: 　铜价回落，维持力道渐弱

　　迈科期货早评：降准刺激有限，黑金震荡下跌

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2280 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 52 +1

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1020 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 920 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 830 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 790 --

　　央行大幅降准释放流动性，未能有效刺激黑金，周一黑金期货市场各品种震荡下跌，螺纹仍然保持着增仓下跌减仓反弹的节奏，空头牢牢控制局面，铁矿增量资金的不断介入，交投较没活跃，煤焦由于资金介入不积极，跟随连矿大幅走弱，整体表现为近强远弱格局。现货上，黑色各品种出现小幅分化，进口矿跟随期货小幅下跌；建筑用钢材继续阴跌；煤焦现货仍小幅阴跌不止。

　　ATLAS停产以及非主流矿不断退出市场，会促使矿价在持续阴跌后产生短期刚性成本反应，资金借机炒作是前期连矿偏强反弹的主要因素。由于整体行业供需未有明显改善，FMG一季度季报继续维持此前“增产降本”论调，虽然短期政府维稳经济，从货币到房地产利多信息频出，但均难以有效刺激过剩产能的黑金相关产业链，中期维持黑金期货看空观点。短期黑金进入低位区间震荡行情，等待利多刺激因素干扰消退，将全面再次走弱。

　　操作上，波段维持逢高做空思路，重点关注沪螺连矿，连矿关注日线级别400的压力位，螺纹关注2340日线级别压力，套利交易者多矿石空螺纹继续持有。

　　动力煤：数据依然疲弱，郑煤维持弱势

　　周一ZCE动力煤1509合约，收盘价401.8元/吨，较上一交易日下跌1.02%，持仓量37484手，日增仓2016手，成交量19678手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价470元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价460元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。

　　统计局公布的疲弱经济数据，用电量的持续大幅下滑，再次验证了郑煤需求的疲软。整体库存持续高位显示需求疲弱出货不畅，神华、中煤等为首的大矿持续降价，现货市场悲观到极点。郑煤供需呈现供强需弱格局明显，是郑煤单边下跌的主要原因。郑煤主力合约上周低位盘整，短期空头气氛得到部分宣泄。郑煤短线低位区间震荡，前期空单开始部分兑现利润，中线依然看空，等待反弹继续逢高沽空。

　　操作建议：前期空单逢低逐步减仓，反弹后逢高继续沽空。