大陆期货：3月31日商品期货早评

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　　金属期货

　　国内外宏观

　　中国四部委政策利好房地产

　　美国不动产交易商协会(NAR)周一报告称，美国2月份的二手房签销指数上涨3.1%，升至106.9。这一数据表明美国2月份的二手房签销数量已经达到2013年6月份以来的最高水平。

　　美国2月份的消费者开支仅增长0.1%，这一数据再度佐证了美国第一季度经济增长放缓。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将增长0.3%。

　　3月份，欧元区的经济信心指数上升到了2011年夏天以来的最高水平，这意味着欧洲企业和消费者对经济前景变得更加乐观了。

　　基本面

　　贵金属 

　　极左翼联盟Syriza领导下的希腊政府上周五提出了有关经济改革措施的新想法，但到目前为止来自于欧洲央行、国际货币基金组织(IMF)和欧盟这所谓“三驾马车”的官员并不确信这些改革措施已经足够详细。希腊和欧元区各国财政部长已在此前同意将前者的救助计划延长四个月时间，但在双方就一系列改革措施达成一致以前，希腊仍无法拿到其急需的援助资金。

　　香港政府统计处周四(3月26日)发布的数据显示，2月份由香港净流入中国内地的黄金量按月减少11.2%，短暂反弹一个月后再度下跌。

　　昨日继美联储及中国央行货币政策偏向鸽派后，昨日美国及中国的房地产利好都使得资本市场特别是股市呈现利好，市场风险偏好明显上升。此外，美元指数再次呈现温和反弹也对于贵金属起到压制。因此，我们继续维持此前贵金属短期调整的观点。

　　有色金属 

　　LME铜库存减少2,575吨，至334,600吨；铝库存减少6,900吨，至3,951,725吨；锌库存减少2,525吨，至515,750吨；镍库存增加1,668吨，至435,048吨LME当日宣布，收回停止在马来西亚发放镍注册仓单的提议，之前该国政府确认新税收改革将不会影响储存在该国的金属。

　　智利国家铜业公司(Codelco)上周三受暴雨影响而暂停运营的位于智利北部沙漠地区的五个铜矿中已经有四个恢复运营。

　　虽然美元呈现反弹，但昨日国内房地产政策的利好及可能导致的宏观经济回稳预期都对于铜价起到支撑。不过，之前担心的智利暴雨影响进一步缩小，这也使得铜价回归此前温和反弹的格局。因此，我们维持此前观点，短期上行速度放缓，但价格仍然处于二次反弹中。

　　黑色金属 

　　二套房贷款最低首付比例降至四成

　　钢铁业三年格局谋定：减产,智能化，走出去

　　商务部原副部长：一带一路确定第三次改革开放战略

　　铁矿石“黄金十年”不再 中国八成中小铁矿关停

　　昨日黑色产业链弱势下跌，螺纹钢传统春季备货行情导致现货拉涨情绪较高，但是现货拉涨可持续性有待观察，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主，原材料和成材继续合理分化，环保对原材料打压效应明显。现货方面，普氏铁矿石指数较较前日下跌1美金为52美元，螺纹钢现货价格下跌11元至2621元/吨，成交尚可。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低，为短期内黑色金属仍然将维持震荡偏弱格局。