迈科期货：03月31日商品期货早评

　　第1页: 中国放松房市，金属价格稳定第2页: 多空交织，PTA低位震荡第3页: 期指04合约有效突破4000一线，近期仍有新高可期第4页: 炉料弱成材强，差异化行情延续第5页: 市场等待报告出炉，暂时调整为主第6页: 郑糖挑战前高压力 期棉继续盘底第7页: 石化挺价，塑料震荡上行第8页: 政策救市底牌已亮，短空离场静候时机

　　迈科期货早评：炉料弱成材强，差异化行情延续

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2420 -20

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 53.5 -0.5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 620 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1070 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 980 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 860 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 850 --

　　周一黑色金属整体震荡走弱，整体表现为成材强炉料弱的格局。现货上，钢材全国价格涨跌不一；矿石受期货大幅下跌影响承压价格继续回落；煤焦市场下游钢厂打压延续低迷走势，价格下跌不止。

　　钢材现货短期强劲反弹，是由于短期需求提振以及钢厂利润恢复的修复过程，随着钢价的回升，炉料价格的不断下跌，上涨逻辑已经不复存在，房地产新开工数据的大幅下降需求仍将疲弱，中期钢材供需矛盾仍存。前期预期环保炒作暂时告一段落，基于这种判断，我们认为利润回升产量重新释放，利空钢材利多炉料。但从本周末唐山继续关停部分轧钢企业的情况来看，环保政策持续打压势头不减，中钢协数据显示粗钢产量继续回落，短期做空钢材利润或反复，多矿石空螺纹套利暂时规避，等待矿石重新走强信号释放。煤焦螺矿基本面的不同导致近期差异化行情延续。

　　炉料现货疲弱助力期价有望逼近第二目标位(铁矿石395、焦炭920、焦煤680)，建议沪螺区间2400-2500震荡思路为主，煤焦矿逢低逐步减仓利润兑现。

　　动力煤：供需失衡下，郑煤阴跌不断连创新低

　　周一ZCE动力煤1505合约，收盘价423.0元/吨，较上一交易日下跌2.80%，持仓量28162手，日减仓1142手，成交量24330手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价470元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价460元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。

　　需求的疲弱，供应仍恢复增长，郑煤供需呈现供强需弱格局明显。中间库存居高不下，出货不畅，神华、中煤等为首的大矿持续降价，现货市场悲观到极点，承压较大急速下跌。05主力合约近日放量大幅下挫，前期空单开始部分兑现利润。

　　操作建议：前期空单逢低逐步减仓。