大陆期货：3月30日商品期货早评

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　　国内外宏观

　　美国第四季度个人消费支出∶4.4%前值∶4.2%预估值∶4.4%

　　美国第四季度GDP年率终值∶2.2%前值∶2.2%预估值∶2.4%

　　英国3月Nationwide房价指数年率∶5.1%前值∶5.7%预估值∶5.3%

　　美国3月密歇根大学消费者信心指数终值∶93.0前值∶91.2预估值∶92.0

　　基本面

　　贵金属 耶伦称美联储或在2015年稍晚时候加息，但不会过于激进地收紧货币政策。如美联储预计薪酬增速、核心通胀将走弱，基于市场或基于调查的通胀预期明显下滑，则可能暂停加息。

　　美联储副主席费希尔称，今时今日，非银行金融机构对于那类曾导致美国金融危机蔓延的冲击已有了更强的抵御能力，脆弱性降低。

　　惠誉下调希腊主权评级两档至CCC，称希腊流动性受限，与债权人难达协议，故将其评级下调两档。希腊官员称，希腊政府提交的改革措施预计在2015年使政府收入增加30亿欧元。预期2015年GDP增速为1.4%。预计2015年基本盈余为GDP的1.5%。

　　短期观望 上周五虽然耶伦讲话较为温和，但因为美元止步下跌，且中东局势缓和，这些都使得贵金属价格呈现出温和回调。结合宏观面和技术面分析，我们认为贵金属短期内将呈现调整格局，但因为美元压力已转入中期，因此区间震荡可能性较大。

　　有色金属 LME铜库存减少2,425吨，至337,175吨；铝库存减少6,350吨，至3,958,625吨；锌库存减少1,850吨，至518,275吨；镍库存增加588吨，至433,380吨

　　3月27日，镍、锡期货正式上市交易，各合约交易运转顺畅。镍期货主力合约NI1507以101870元/吨开盘，较挂牌基准价下跌200元/吨；锡期货合约SN1507以120000元/吨开盘，较挂牌基准价下跌190元/吨。截至上周五夜盘结束，镍、锡分别下跌3.3%和0.4%，报收于98510元/吨和119520元/吨。日盘期间，镍、锡交易量分别为30296手和1832手，持仓量分别为15266手和620手。

　　二次反弹 我们认为就铜而言，现货升贴水出现震荡预期，而库存的影响正在下降。宏观方面，虽然国内经济数据继续对于消费预期起到负面影响，但旺季仍在，且美元的压力转移到中期，或许将在5月份重新开始。因此，宏观面总体将呈现温和利多的格局。综上所述，我们认为铜价短期内的第二轮反弹将可能因为上周的快速释放而出现放缓。这周铜价很可能呈现震荡格局，但第二轮反弹还不能说就此结束。

　　黑色金属 工信部：未来3年要压缩8000万吨钢铁产能

　　中国铁矿中长期发展规划定稿 矿山也将兼并重组

　　一带一路愿景与行动文件发布 基础设施互通优先

　　机构预测：3月份CPI或将落入1.3%至1.4%区间

　　震荡偏弱 昨日黑色产业链弱势下跌，螺纹钢传统春季备货行情导致现货拉涨情绪较高，但是现货拉涨可持续性有待观察，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主，原材料和成材继续合理分化，环保对原材料打压效应明显。现货方面，普氏铁矿石指数较较前日下跌1美金为53美元，螺纹钢现货价格下跌17元至2632元/吨，成交尚可。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低，为短期内黑色金属仍然将维持震荡偏弱格局。