西部期货：03月30日商品期货早评

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　　西部期货早评：中美经济数据不及预期 沪铜高位承压

　　走势回顾

　　上周五沪铜1506窄幅震荡收小阴，开盘44050点，最高44340点，最低43360点，收盘43770点，较上日下跌160点，跌幅0.36%，成交56万手，较上一交易日增加14.1万手，总持仓36.1万手，较上一交易日增加2.7万手。沪锌1506高开低走收小阴，开盘16030点，盘中最高16075点，最低15910点，收盘15945点，较上日收盘价下跌20点，跌幅0.13%。成交量11.2万手，较上一交易日增加1.5万手；总持仓12.2万手，减少3592手。

　　隔夜伦铜低开低走收小阴，收盘6061.5点，跌91点，跌幅1.48%；COMEX铜5月合约收盘2.7675点，下跌0.0435点，跌幅1.55%；沪铜夜盘窄幅震荡收43580点，下跌190点。伦锌下探回升收长下影小阴，收盘2086点，上涨5点，涨幅0.24%；沪锌夜盘收15985点，涨40点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格43440-43540元/吨，均价43490元/吨，较上日下跌250元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格15760-15860元/吨，均价15810元/吨，较上日下跌10元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美联储耶伦讲话未明确货币政策走向，讲话短暂加剧了市场波动，但并没有给市场带来明确方向性的变化。惠誉下调希腊发行人违约评级至CCC(此前为B)，希腊违约风险升温。美国3月密歇根大学消费者信心指数终值超预期上升至93.0，预期会较初值91.2略微改善至92.0，2月份终值为95.4。美国第四季度GDP仅增长2.2%，不及预期2.4%的增幅。国内方面，中国2月领先指标98.9，好于前值98.8. 中国1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7452.4亿元，同比下降4.2%。

　　总体评述

　　美国四季度GDP不及预期，耶伦讲话未明确加息时点，预计美联储不会很快加息，提振大宗商品，但年内加息概率很大，仍然会制约商品走势；欧元区经济在QE提振下缓慢复苏；中国规模以上工业企业利润逊于预期，显示我国经济下行压力大，同时宽松预期升温。宏观面多空繁杂，基金属震荡加剧。从基本面来看，智利铜矿减产将影响全球铜供需格局，铜供过于求的压力有所减缓，供求格局的关键仍在中国需求；全球锌供需短缺格局未变，支撑锌价。总体来看，政策宽松预期提振基金属延续反弹，铜供过于求的格局尚未改变，中长期仍承压，传统旺季关注下游需求，45000附近压力较大，震荡区间40000-45000；锌下方有支撑，震荡重心下移，宽幅震荡为主。

　　操作建议

　　铜：震荡反弹行情，关注45000一线压力。

　　锌：震荡区间下移，观望为主。

　　(谢栩)‍