迈科期货：03月30日商品期货早评

　　第1页: 贵金属涨幅趋缓，但仍略有反弹空间第2页: 期指04合约再次有效确认3950低点，近期或仍有高点第3页: 铁矿石三连跳，成材炉料同步走弱第4页: 郑糖趋势压力附近整固 棉价缺乏驱动力第5页: 高位成交受阻，塑料短线有回调风险第6页: 商品市场重现震荡，天胶等待价格突破第7页: 金属增仓对垒，下方支撑较强

　　迈科期货早评：郑糖趋势压力附近整固 棉价缺乏驱动力

　　隔夜盘面变动一览(主力合约)

　　交易所合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 持仓变动

　　ICE糖05 12.13 -0.21 -1.7 +968

　　ZCE糖09 5330 +23 +0.43 +24368

　　ICE棉05 63.55 +0.47 +0.75 -1660

　　ZCE棉05 13250 -30 -0.23 +7834

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 75.60 -25 1% 11876 -39 19.68 % 14037 -21 2015-4

　　澳大利亚 85.88 -8 1% 13464 -12 12.58 % 14986 -8 2015-5

　　印度 68.70 -10 1% 10811 -15 26.29 % 13468 -8 2015-4

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13959 13309

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　关税内进口利润1433本年度不发滑准税配额

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3332 3390

　　配额外(50%) 4194 4270

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5050 4870-4900 4640-4740

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1718 1660

　　配额外 860 780

　　分析与结论

　　白糖：巨额的利润与进口管制形成矛多空盾点。到底能对国内糖供应量影响多大这个阶段无法证伪，上半年反应减产，下半年关注库存。内外盘继续背离，郑盘趋势压力带5500-5300，需要足够的时间测试消化压力，高位强势整理走势。

　　操作上，剩余多头持有，等待均线系统跟进。

　　棉花：在进口配额锁死的情况下，全额关税进口已无利润；加上中国直补、美国取消直补，来自于修复内外价差带来的主动做空动能消退。美棉60一线趋势支撑，郑棉补贴参考价13500上下500点区间震荡。

　　操作上，观望。