迈科期货：03月30日商品期货早评

　　第1页: 贵金属涨幅趋缓，但仍略有反弹空间第2页: 期指04合约再次有效确认3950低点，近期或仍有高点第3页: 铁矿石三连跳，成材炉料同步走弱第4页: 郑糖趋势压力附近整固 棉价缺乏驱动力第5页: 高位成交受阻，塑料短线有回调风险第6页: 商品市场重现震荡，天胶等待价格突破第7页: 金属增仓对垒，下方支撑较强

　　迈科期货早评：铁矿石三连跳，成材炉料同步走弱

　　Ø黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2440 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 53 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 620 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1070 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 980 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 860 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 850 --

　　上周五黑色金属上演先抑后扬行情，整体盘中震荡剧烈。连矿受某华东厂商交割金布巴“烂矿”交割传言影响，连矿近月快速跌停后，午盘快速走强，受此影响其他黑色品种也有不同程度反弹。现货上，钢材全国价格基本保持稳中有涨；矿石受期货大幅下跌影响承压价格继续回落；煤焦市场下游钢厂打压延续低迷走势，价格下跌不止。

　　金布巴矿交割传言影响近月连矿跌停一方面是由于此矿交割成本低于主流矿30-40元/吨，对卖交割方有利，另一方面也显示了矿石市场的短期弱势。随着近月连续暴跌，连矿期货近月贴水水现货，传导至金布巴矿交割优势不再明显，连矿近月下方空间较为有限。钢材现货短期强劲反弹，是由于短期需求提振以及钢厂利润恢复的修复过程，随着钢价的回升，炉料价格的不断下跌，上涨逻辑已经不复存在，房地产新开工数据的大幅下降需求仍将疲弱，中期钢材供需矛盾仍存。前期预期环保炒作暂时告一段落，基于这种判断，我们认为利润回升产量重新释放，利空钢材利多炉料。但从本周末唐山继续关停部分轧钢企业的情况来看，环保政策持续打压势头不减，短期钢材利润或持续高位，多矿石空螺纹套利暂时规避，等待矿石重新走强信号释放。煤焦螺矿基本面的不同导致近期差异化行情延续。

　　建议沪螺区间震荡思路为主，焦煤、焦炭、连矿逢低逐步减仓利润兑现；做空钢厂利润由于环保减排继续上演，多矿石空螺纹套利暂时出局观望。

　　动力煤：供需失衡下，郑煤阴跌不断连创新低

　　周五ZCE动力煤1505合约，收盘价438.6元/吨，较上一交易日下跌0.63%，持仓量31080手，日减仓640手，成交量8592手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价485元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价470元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。

　　需求的疲弱，供应仍恢复增长，郑煤供需呈现供强需弱格局明显。中间库存居高不下，出货不畅，神华、中煤等为首的大矿持续降价，现货市场承压较大并稳中走跌。05主力合约持续阴跌，短期下跌趋势不改。

　　操作建议：前期空单持有。