迈科期货：03月19日商品期货早评

　　第1页: 期指04合约高开高走突破3800一线，短期或有回踩，中线向上格局不变第2页: 环保压力减产预期增大，连矿承压大幅下跌第3页: 关注月底报告，油粕调整关注下方支撑表现第4页: 二季度糖棉陷入震荡 市场待种植政策指引第5页: 金属大跌，逢低采购

　　迈科期货早评：二季度糖棉陷入震荡 市场待种植政策指引

　　隔夜盘面变动一览(主力合约)

　　交易所合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 持仓变动

　　ICE糖05 12.73 -0.09 -0.7 -5667

　　ZCE糖09 4978 +34 -0.68 -1726

　　ICE棉05 62.48 +2.27 +3.77 -756

　　ZCE棉05 13235 -70 -0.53 +6666

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 72.35 -25 1% 11374 -39 22.58 % 13762 -20 2015-4/5

　　澳大利亚 83.01 -28 1% 13021 -43 14.29 % 14709 -26 2015-4/5

　　印度 65.80 -30 1% 10363 -46 29.64 % 13245 -23 2015-3/4

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13963 13312

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　关税内进口利润1938本年度不发滑准税配额

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3410 3456

　　配额外(50%) 4295 4353

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　4940 4880-4900 4800-5000

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1530 1484

　　配额外 645 587

　　分析与结论

　　白糖：糖价上有周边市场施压，下有减产周期做支撑，市场陷入行业基本面具有不确定性的胶着期，多空分歧加大，周末南宁糖会召开在即，等待更多有效信息指引。技术上期价受均线系统压制。

　　操作上,09趋势支撑4900，若跌破下方空间打开。

　　棉花：年度周期来看供应压力将有所减缓，消费尚未启动、直补第二年种植面积变化需关注。隔夜美棉60一线打响保卫战，带动郑棉向上测压。

　　操作上，09合约日内短买，关注13500压制的有效性。