迈科期货：03月19日商品期货早评

　　第1页: 期指04合约高开高走突破3800一线，短期或有回踩，中线向上格局不变第2页: 环保压力减产预期增大，连矿承压大幅下跌第3页: 关注月底报告，油粕调整关注下方支撑表现第4页: 二季度糖棉陷入震荡 市场待种植政策指引第5页: 金属大跌，逢低采购

　　迈科期货早评：关注月底报告，油粕调整关注下方支撑表现

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆05 965 +10.4 1.09% +8419

　　CBOT豆11 950.6 +10.6 1.13% -1054

　　CBOT豆粕05 320.8 +3.3 1.04% -4200

　　CBOT豆油05 30.63 +0.59 1.96% +865

　　BMD棕油06 2193 +53 2.48% +5132

　　注：美豆05为主力合约

　　隔夜CBOT市场豆类整体收涨，BMD市场棕油亦从低位回升。

　　目前预期未来数月美大豆的种植规模大，南美没有明显的炒作消息，令市场回归到宽松的基本面中。我们仍旧认为市场在下方缺乏下跌空间，未来投资者需要关注南美物流问题以及3月底的美农大报告。

　　消息面上，杂志Farm Futures周三发布的一项生产商调查结果显示，美国2015年春季大豆播种面积料为8,725万英亩，为纪录最高水平，而玉米播种面积将下滑至8,834万英亩。

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 75 382.1 　 3027 3254 77 2682 5239

　　美豆(10月) 101 386.4 　 3100 3248 -2 2749 5346

　　巴西大豆(6月) 67 380.7 　 3017 3206 39 2676 5213

　　阿豆油(5-7月) -1.8 630.3 　 5382 5362 -20 　 　

　　马棕油(4-6月) 　 597.5 　 4936 -174 　 　 　

　　加菜籽(7-9月) 　 　 440 3446 3794 148 2124 5583

　　加菜油(5月) 　 　 760 5872 -62 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3440 -1560 3212 8446

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.83 4.148 0.32 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润小幅上升。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 3200 -20 菜籽类 菜油 南通 6200 0

　　日照 3220 -10 防城港 5750 -50

　　豆粕 天津 3000 0 棕榈油 棕榈油 天津 5000 0

　　张家港 2950 -20 广州 5030 0

　　豆油 日照 5850 -10 谷物养殖 玉米 长春 2250 0

　　广州 5750 0 蛇口港 2500 0

　　菜籽类 菜籽 凭祥 5160 0 生猪 广东 11.78 0.07

　　菜粕 防城港 2360 0 鸡蛋 山东 7.22 0

　　东莞 2440 0 广州 7.46 0.06

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日粕类现货主流价格随盘略有调整，成交并未明显放量，市场心态仍旧以谨慎为主，而豆粕实际需求仍旧低迷，但菜粕逐渐临近消费旺季的备货时期，水产需求日渐恢复，也为粕类市场带来一定支撑。

　　油脂方面，价格稳中下滑，成交清淡，一方面油脂类的季节性淡季影响，另一方面长达三年的熊市令市场更加习惯观望谨慎，因此尽管近期现货价格相对期货抗跌，但整体也不会有太大起伏。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1509 4215 -33 -0.78% 84178 2134 29422 534

　　豆粕1509 2752 -40 -1.43% 3033172 +107492 2067994 22114

　　豆油1509 5362 -24 -0.45% 778628 +36316 477086 98038

　　菜粕1509 2210 -38 -1.69% 1365306 +13076 2066958 -452072

　　菜油1509 5810 +2 0.03% 96778 -682 32646 7012

　　棕油1509 4616 -50 -1.07% 515052 +110250 637820 293218

　　玉米1509 2536 -15 -0.59% 276182 6340 77206 38726

　　鸡蛋1505 4148 +3 0.17% 69864 -2570 46284 7218

　　昨日内盘农产品依旧整体表现疲弱，油脂油料再度大幅收跌，鸡蛋止跌收高。

　　粕类方面，豆菜粕在前期的上行中均遭遇明显的技术压力带，在外盘的配合下承压大幅回落，资金上也出现了不一致的动作，令多头略显弱势。短期菜粕的强势值得谨慎，关注短期多头成本2200-2220一线。同时后期菜粕的回调空间或不会太大，关注下方2000-2150大区间的机会，毕竟后期行情还是可以期待的。

　　油脂方面，豆棕菜继续在低位弱势震荡，豆棕测试前低，资金在短暂的流入后再度表现疲软，期现两市均无积极表现的情况下，预计行情会维持近期的状态，跟随外盘，不过前低位置有一定支撑。

　　总结：近期市场预估北美大豆播种面积大，而南美方面目前也缺乏炒作消息，令市场回归宽松格局。预计近日美豆仍将会维持在1000美分下震荡调整，下方没有太大空间，继续关注后期的南美物流以及3月底美农大报告。国内市场粕类短期基本面缺乏利多，后期仍可关注，尤其水产养殖需求日渐恢复，短期的强势存在风险，后期关注回调后的介入机会。油脂则期现两市均无亮点，将会继续维持目前弱势震荡格局。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕调整，暂观望。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋观望。