国贸期货早评：沪胶60日均线获支撑铜价震荡整理

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-16 08:22:30

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　　国贸期货早评：铜价震荡整理

　　【基本面】

　　1、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值91.2，预期95.5, 2月PPI同比-0.6%，预期+0.0%。经济数据不及预期，通缩加剧，美联储加息蒙上阴影，但美元继续强势，突破100，对铜价形成压制。

　　2、中国2月新增人民币贷款10200亿元，预期7500亿元， 2月社会融资规模13500亿元，预期10000亿元， 2月M2货币供应同比+12.5%，预期+11.0%。1月社融总量的增速的回落预示着未来半年内经济仍难见底。而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大。据此判断未来央行仍需加码降息、降准等宽松政策。

　　3、中国今年前2个月精炼铜产量为1,197,368吨，较上年同期增长15.81%。

　　4、ICSG 在最新发布的月报中称，2014 年 11 月，全球精炼铜市场供应短缺 42000 吨，10 月供应短缺29000 吨。ICSG 称，2014 年 1-11 月，全球精炼铜市场供应短缺 640000 吨，2013 年同期为短缺 278000吨。2014 年 11 月，全球精炼铜产量为 200 万吨，消费量为 204 万吨。11 月份中国保税仓库铜库存过剩 1000吨，10 月份缺口 62000 吨。

　　5、13日，LME铜库存增加2825吨至333575吨，上期所铜库存较上周增加17276吨至241616吨。沪期铜当月滞涨，其余各合约大幅反弹，隔月基差大幅波动。早间开盘初始，隔月基差尚在100元/吨左右，持货商多对1503合约维稳昨日小幅贴水水平报价。但在临近第二交易时段之际，隔月基差扩大至200元/吨以上，市场报价陷入紊乱，多半持货商开始对1504合约大幅贴水报价，相应换算至1503合约报价已被拉升至升水70元/吨-升水100元/吨左右，投机商在此间利用隔月价差，交投一度活跃。不过近午间铜价出现回落，隔月价差重归150元/吨左右水平，市场成交再度归于平静，少量持货商对1503合约报价开始回归早间贴水报价水平。日内报贴水50元/吨至升水50元/吨，平水铜成交价格42620元/吨-42780元/吨，升水铜成交价格42680元/吨-42820元/吨日内升贴水巨幅波动，加之沪期铜冲高回落，同样宽幅震荡，令下游企业难以应对，普遍持谨慎态度，市场成交多以中间商为主，成交先扬后抑。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头53309手，非商业空头74837手，因而非商业净空头21528手，较前一周增加1283手净空头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收5857美元/吨，涨0.24%，沪铜1505报收42660元/吨，跌0.07%。铜价冲高回落，全天窄幅震荡。美国消费者信心指数和PPI数据低于预期，给美联储加息蒙上阴影，但美元指数持续强势，突破100关口，给铜价带来压力。由于基本面仍未见明显好转，我们认为铜价仍将维持宽幅震荡，关注17-18日美联储货币政策会议。

　　【操作策略】

　　操作上，前期空单出局，等待入场时机。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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